【研报】传媒行业：调整出现买入良机继续推荐绩优龙头-20200816（16页）.pdf

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2、edReport 相关报告相关报告 分析师： 丁婉贝 S0190515020001 刘跃 S0190517090001 李阳 S0190518080004 assAuthor 投资要点投资要点 本周申本周申万传媒万传媒行行业业上涨上涨 0.410.41% %，表现，表现强强于于沪深沪深 3 30000（- -0.070.07% %），），强于强于创业板创业板 （- -2.952.95% %）。）。本周传媒在所有板块中排名第 12 位。子板块中， 本周影视影视板板 块、块、院线院线板块、板块、新闻网站新闻网站板块、板块、广电广电板块板块领涨领涨；游戏游戏板块、板块、新媒体新媒体平台平台板块、板块

3、、 2 2B B 板块、板块、大众出版大众出版板块板块、以及电商产业电商产业链链板块板块出现不同程度下跌。SW 传媒中 涨幅居前的是中体中体产业、产业、华谊兄弟、华谊兄弟、天舟文化、天舟文化、拓维信息、拓维信息、光线光线传媒传媒；跌幅 居前的是恺英网络、恺英网络、紫光学大、紫光学大、凯撒凯撒文化、文化、富春股份、富春股份、掌趣科技掌趣科技。 重点数据跟踪：重点数据跟踪：1）本周没有新的游戏版号发行。据我们统计，2018 年版号 恢复后，2019 年初至 2020 年 8 月 15 日实际审批 54 批，一共 2336 款游戏。 其中 2020 年至今共审批 16 批，一共 817 款游戏。2）

4、本周整体综艺播放量变 动不大，爱奇艺上线新综艺中国新说唱 2020，芒果 TV 表现强势，依然 领跑市场。芒果 TV 表现稳定，自制综艺本周进入 TOP50 名的综艺 12 部， 6 部进入了 TOP10，乘风破浪的姐姐表现依旧强势，高居全网第 1；爱奇艺 主要自制综艺 3 部，本周新上线中国新说唱 2020位居全网 33；腾讯视频 本周主要综艺 5 部，整体未发生太大变化；优酷本周有 4 部自制综艺，这！ 就是街舞本周排名来到全网第 3。从四大视频网站综艺招商情况来看，芒 果 TV 的综艺优势仍领跑市场。3）从剧集来看，爱奇艺本周表现最为优异， 有 9 部剧集进入 TOP20，优酷本周有 7

5、 部剧集进入 TOP20；腾讯和芒果本周都 有 6 部剧集进入 TOP20。从剧集招商来看，爱奇艺仍有优势领跑市场。 投资建议：投资建议：暑期文娱行业进暑期文娱行业进入产品释放期，入产品释放期，临近中报临近中报握紧核心资产，握紧核心资产，建议重建议重 点把握有业绩的点把握有业绩的视频、视频、游戏、游戏、电商电商产业产业链公司，链公司，关关注广告媒体注广告媒体。 视频板块：视频板块：我们保持当前长视频格局两大两小的格局判断，【芒果超媒】【芒果超媒】仍 然具备流量增长潜力，保持对 2020 年芒果 TV 电视剧和 KOL 生态有望超预期 的判断，维持重点推荐。1）公司综艺核心地位继续稳固， 乘风破

6、浪的姐姐 实现用户破圈，下半年综艺产品线值得期待。2）2020 年芒果 TV 电视剧发力 显著，后续储备作品可期。 游戏板块游戏板块： 2020H1 移动游戏行业规模达 1046.73 亿元，同比增长 35.81%， 移动游戏占游戏市场比例为 75.04%。短期来看游戏行业迎来产品周期驱动暑 期旺季，游戏出海+买量驱动精品研发+发行格局改善将成为中期投资主线， 而云游戏有望成为游戏龙头公司长期发展主线。重点推荐研发型龙头【完美重点推荐研发型龙头【完美 世界】、 【三七互娱】、 【吉比特】和世界】、 【三七互娱】、 【吉比特】和【世纪华通】，以及港股【心动公司】【世纪华通】，以及港股【心动公司】