【研报】中美贸易谈判推迟豆类市场影响几何？-20200815（23页）.pdf

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1、中美贸易谈判推迟，豆类市场影响几何？中美贸易谈判推迟，豆类市场影响几何？ 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格： 证监会【2012】669号 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信 期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信 息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到 或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 王聪颖 从业资格号F0254714 投资咨询号Z002180 2020.8.15 1 210210/10/16/10/16 28/28/2728/28/27 227

2、/82/4227/82/4 228/210/172228/210/172 181/181/181181/181/181 87/87/8787/87/87 标 志 色 标 志 色 基 础 色 基 础 色 辅 助 色 辅 助 色 137/137/137137/137/137 246/206/207246/206/207 76/86/9976/86/99 210/10/16210/10/16 221/221/221221/221/221 208/218/234208/218/234 目录目录 第一部分第一部分 中美贸易战中美贸易战，20202020与与20182018年的异同年的异同 第二部分第二部

3、分 供需状况分析供需状况分析 第三部分第三部分 交易机会展望交易机会展望 pOnOrMnQoMpOmQqNwOwPtQbRaO7NsQrRsQqQfQmMvNeRpOpQ8OpOrRxNqRoQMYsPnQ 2 210210/10/16/10/16 28/28/2728/28/27 227/82/4227/82/4 228/210/172228/210/172 181/181/181181/181/181 87/87/8787/87/87 标 志 色 标 志 色 基 础 色 基 础 色 辅 助 色 辅 助 色 137/137/137137/137/137 246/206/207246/206/

4、207 76/86/9976/86/99 210/10/16210/10/16 221/221/221221/221/221 208/218/234208/218/234 起因：中美贸易差额起因：中美贸易差额 -1,030.65 -3,752.28 -4000 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2

5、010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 美国对中国逆差（亿美元） 427.20 2,758.12 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 中国对美国顺差（亿美元） 中国对美国贸易顺差由来已久 2002年以后愈演愈烈，加速扩大 资料来源：Wind 中信期货研究部 -66.0% -80.0%

6、-60.0% -40.0% -20.0% 0.0% -8000 -6000 -4000 -2000 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 美国对外贸易逆差总额 中国占比 CITICSF CITICSF CITICSF 3 210210/10/16/10/16 28/28/2728/28/27 227/82/4227/82/4 228/210/172228/210/172 181/181/181181/