【研报】建材行业：基建和地产投资增速回升势头继续巩固继续看好低估值建材板块-20200816（21页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 基建和地产投资增速回升势头继续巩固，继续基建和地产投资增速回升势头继续巩固，继续 看好低估值建材板块看好低估值建材板块 本周回顾：本周回顾： 中信建材指数(9184.6，-3.11%)，上证综指(3360.1，0.18%) 子板块：水泥-2.15%，陶瓷-4.49%，玻璃-4.77%，玻纤-6.04% 涨幅前五：凯伦股份、天山股份、九鼎新材、瑞泰科技、兔宝宝 跌幅前五：坚朗五金、洛阳玻璃、宁夏建材、亚玛顿、山东药玻 水泥：水泥：价格价格延续涨势延续涨势，库容比，库容

2、比继续继续下降下降。根据数字水泥网数据，本 周全国水泥市场价格延续涨势，环比上涨 0.4%。价格上涨地区主要 是吉林、黑龙江，幅度 10-20 元/吨，长三角沿江熟料价格再次上调 30 元/吨；价格回落区域仅是湖南常德、广西贺州、玉林个别小区域， 幅度 10-30 元/吨。8 月中旬，国内水泥市场需求环比呈现温和提升， 东北、华北、西北和西南等部分地区仍受雨水和高温天气影响，需求 恢复一般；华东、华南地区尽管也有阶段性雨水天气影响，但企业发 货基本保持正常水平。随着后期市场供需关系不断向好，水泥价格也 将保持升势为主。 玻璃：玻璃：价格强劲上调，库存持续价格强劲上调，库存持续缩减缩减。卓创资讯

3、数据显示，本周国 内浮法玻璃均价 1817.2 元/吨，较上周上涨 110.8 元/吨，环比涨幅 6.5%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计 300 条，在产 244 条， 日熔量共计 160945 吨，较上周增加 900 吨。周内新点火 1 条，改产 1 条，无冷修停产线。8 月中下旬，原片企业或将根据实际情况，陆 续提涨价格，部分厂家或有惜售现象出现，市场整体需求或保持良好 状态。 玻纤：玻纤：无碱粗纱市场缠绕纱价格延续上调，电子纱下游布价暂稳无碱粗纱市场缠绕纱价格延续上调，电子纱下游布价暂稳。 本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，实际成交落实尚可。电子纱市 场整体运行平稳。 行业观点：行

4、业观点： 1.水泥资产整合大幕开启，行业供需格局加速改善，中国建材旗下的水泥资产整合大幕开启，行业供需格局加速改善，中国建材旗下的 玻纤业务整合也有望提速，看好板块协同发展玻纤业务整合也有望提速，看好板块协同发展。近日，天山股份发布 公告，为推动解决同业竞争问题，公司拟以发行股份或发行股份及支 付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块资产，正在论证的标的 资产包括中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股 权以及中建材投资下属水泥资产，具体标的资产范围仍在论证中，尚 未最终确定。 本次重组预计构成重大资产重组， 亦构成公司关联交易， 但不会导致公司实际控制人变更，亦不涉及宁夏建材和祁

5、连山的水泥 资产。本次水泥资产整合有助于提升行业集中度，加强龙头话语权， Tabl e_Ti t l e 2020 年年 08 月月 16 日日 建材建材 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 4.57 -5.53 -27.13 绝对收益绝对收益 1.82 13.25 2.44 邵琳琳邵琳琳 分析师 SAC 执业

6、证书编号：S1450513080002 021-35082107 马丁马丁 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040001 010-83321051 相关报告相关报告 -3% 8% 19% 30% 41% 52% 63% 74% 2019-082019-122020-04 建材 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 促进水泥协同业务开展。根据公告，为了避免同业竞争问题，中国建 材旗下其他业务也有望加快资产整合，重点关注中国建材旗下的玻纤 业务整合进度。 2. 基建基建投资降幅投资降