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1、0卫星互联网：硬科技获刚性支持，三条投资线共振证券分析师姓名：李宏涛资格编号：S0120524070003邮箱：证券研究报告|行业深度通信优于大市（维持）2024年8月16日研究助理姓名：王金森邮箱：1请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。01020304卫星互联网：中小国家玩不起的硬科技“游戏”三大预期差：卫星互联网有望成为24-25高弹性投资领域投资方向：3条主线，投资阶段不同，三频共振目 录CONTENTS产业链拆解：地空通信，空间分段，三足鼎立9W9WfVfVbU8XbZbZ6MdNbRsQoOoMqMeRnNzRkPoPuN6MnNwPNZmMrPwMoMsM2请务必阅读正文之后的

2、信息披露及法律声明。01卫星互联网：中小国家玩不起的硬科技“游戏”站位：中美硬科技突破高地之一资源：轨道/频段稀缺，近低轨道争夺技术：技术密集，研发、落地门槛高场景：全球型国家+低空经济+6G新动能3请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。硬科技：地面无线与卫星通信集成的全连接世界=6G，有望2030年商用申请卫星频率和轨位资源需在ITU申请备案，原则是“先到先得”，ITU规定，获得许可后7年内须发射第一颗星，9/12/14年完成星座中10%/50%/100%卫星的部署，如无法满足要求，将对申报星座的频谱权利根据实际发射数量按比例缩减。低空经济区低空经济区3578635786-2000km20

3、00km100100-20002000kmkm中轨卫星中轨卫星(MEO)(MEO)1 1-100km100km低轨卫星（低轨卫星（LEO)LEO)spacespace无人机、eVTOL0 0-1km1km高轨卫星（高轨卫星（HEOHEO）35786km35786km地球同步静止轨道地球同步静止轨道天空atmosphereatmosphere地资料来源：21世纪经济报道，上海市政府，红岸谷，铖昌科技招股书，中国新闻网，德邦研究所国家公司星座数量美国SpaceXStarlink4.2万颗美国亚马逊Kuiper3236颗英国OneWebOneWeb2468颗德国KLEOKLEO624颗中国中国星网G

4、W1.3万颗中国上海垣信G601.5万颗图图表表 卫星互联网星座计划卫星互联网星座计划卡门线卡门线4请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。站位：卫星与算力并列，中美硬科技突破的高地之一中国：商业航天站位国家战略新兴产业，京川渝沪等抢占卫星产业制高点。2023年12月中央经济工作会议提出，“打造商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，上海、北京、成都、重庆等发布空天产业行动计划。美国：将太空视为“国家军事力量的优先领域”，Starlink早期商业化来自美军“星盾”。2019年，SpaceX从美国空军获得资助，用于测试“星链”卫星与军用飞机的加密互联网服务。2020年5月，美国陆军与Space

5、X签署协议，计划试验使用“星链”宽带进行跨军事网络传输数据。2020年10月，SpaceX获得了一份1.5亿美元的合同，用于开发军用版“星链”卫星。政策名称政策名称时间时间地区地区核心内容核心内容上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划(2023-2025年)2023.10.24上海到2025年形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力，形成“核心主体+东、西两翼”商业航天空间布局，实现空间信息产业规模突破2000亿元。重庆市空天信息产业高质量发展行动计划(2023-2027年)(征求意见稿)2023.11.10重庆到2027年在全国率先构建空天地一体化、通导遥深度融合

6、的空天信息服务体系，形成核心产值500亿规模空天信息产业集群。成都市卫星互联网与卫星应用产业发展规划(2023-2030年)2023.10.23成都到2025年卫星互联网与卫星核心产业规模达300亿元，产业投资规模突破200亿元，建成卫星大数据库和卫星数据服务中心。北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）2024.1.17北京到2028年形成“南箭北星、两核多园、津冀联动”的发展格局，打造空天信息和星箭终端千亿级产业聚集区，在全国率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。图表图表 国务院、上海、重庆、成都、国务院、上海、重庆、成都、北京出台的北京出台的卫星互联网发展政策卫星互联网发