【研报】建筑材料行业：华东水泥价格开始上调中建材整合大幕将启-20200810[26页].pdf

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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 08 月 10 日 建筑材料建筑材料 华东水泥华东水泥价格价格开始上调，中建材整合大幕将启开始上调，中建材整合大幕将启 本周建材行业本周建材行业上涨上涨 2.82%，超额收益，超额收益为为 1.49%。资金净流入额为资金净流入额为-19.96 亿元亿元。 【水泥玻璃周数据】【水泥玻璃周数据】 本周本周全国水泥市场平均价格为全国水泥市场平均价格为 421 元元/吨，周环比吨，周环比+2 元元/吨吨。本周全国水本周全国水 泥库存泥库存 63.5%，周环比，周环比-1.7%。本周全国水泥市场价格环比上涨 0

2、.7%。 价格上涨地区主要有上海、江苏、浙江，安徽安庆和云南文山地区，幅度 20-30 元/吨；价格回落地区是湖南和陕西，幅度 20-25 元/吨。8 月上旬， 国内水泥市场需求继续提升，天气晴好区域，下游需求恢复较快，基本达到 9 成或正常水平；雨水天气偏多地区，需求仍然较弱，企业出货多在 5-8 成 水平。价格方面，随着长三角地区价格全面反弹，国内水泥价格开始进入上 行趋势。 预计 8 月中下旬后， 高温和降雨天气消退， 下游需求将会不断攀升， 水泥价格也将会继续走高。 泛京津冀地区水泥库存 56.9%，周环比+0.6%；长江中下游流域水泥库存 72.8%，周环比-3.8%；长江流域库存

3、72.1%，周环比-3%；两广地区库存 58.5%，周环比-3%。 本周本周末全国建筑用白玻平均价格末全国建筑用白玻平均价格 1685 元元/吨，吨，周周环比环比+75 元元/吨，年同比吨，年同比 +149 元元/吨。吨。在产玻璃产能 98662 万重箱，周环比+1314 万重箱，年同比 -1235 万重箱。本周末行业库存 4497 万重箱，周环比-145 万重箱，年同比 +482 万重箱。周末库存天数 17.60 天，周环比-0.55 天，年同比+1.78 天。 从区域看，华中地区近期现货价格向上修复的速度较快，主要是前期因长江 流域降雨等因素影响，价格没有跟进其它地区，属于补涨；华南和华东

4、地区 价格也有较好的表现。华北和东北等地区价格稳中有升，幅度尚可。产能方 面，本周湖北三峡新型建材公司三线 700 吨放水冷修。福莱特嘉兴二线 600 吨冷修完毕，点火。安徽蓝实二线熔窑修葺完毕，中下旬具备点火条件。 【周观点】【周观点】 从需求端来看，6 月固定资产投资降幅收窄明显，基建和地产投资持续恢复 是主要拉动力，地产投资单月增速保持较强韧性，基建投资增速环比略有下 降，预计主要受到强降雨及洪灾的短期扰动；7 月建筑业 PMI 环比较上月提 升了 0.7 个百分点，新增订单指数略有回落，整体保持较高景气度，在延迟 需求释放、灾后重建以及政策有力支持下，投资需求确定性依然较强；随着 持续

5、雨水天气影响减弱，相关区域需求开始逐渐回升，水泥价格开始进入上 行趋势，前期需求的压制将带来后期赶工下需求的集中释放，京津冀与长三 角区域均有望成为下半年需求的亮点，供给约束下水泥价格具备一定弹性， 下半年旺季提价在时点和幅度上或超出季节规律和市场预期。 内需投资端基 建仍为稳增长的重要工具和发力点，“两新一重”和“旧改”是投资方向， 关注新基建、旧改和重点区域补短板，如西部开发、京津冀区域建设等；地 产需求方面，近期深圳、杭州等城市地产调控政策有所升级，房地产工作座 谈会继续强调房住不炒，同时强调推进老旧小区和棚户区改造，国务院此前 发布旧改意见明确了多项内容，进程有望加快，关注防水、塑料管

6、道、涂料 等相关受益建材品类。 中报披露窗口期重点关注二季度量增明显且受益上游中报披露窗口期重点关注二季度量增明显且受益上游 原材料成本下降、具备较强盈利弹性的板块和标的，建议关注防水材料（雨原材料成本下降、具备较强盈利弹性的板块和标的，建议关注防水材料（雨 虹、科顺、凯伦）、建筑五金（坚朗五金）、工程瓷砖（帝欧、虹、科顺、凯伦）、建筑五金（坚朗五金）、工程瓷砖（帝欧、蒙娜丽莎）、蒙娜丽莎）、 北方水泥（冀东，祁连山、天山等，水泥资产整合预期催化）等细分板块；北方水泥（冀东，祁连山、天山等，水泥资产整合预期催化）等细分板块； 中长期来看，我们继续强调大中长期来看，我们继续强调大 B 集采的快速