毕马威：2024年第二季度中国经济观察报告（64页）.pdf

1、 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。目录要点综述经济走势一季度经济增长斜率上行，有效需求仍待释放制造业与基建支撑固定资产投资增长消费保持平稳恢复物价延续低位运行货币政策更加灵活适度、精准有效外需回暖助力出口温和修复 人民币汇率稳中有升中国香港经济稳健发展全球经济复苏前景有所改善政策分析中国持续加大吸引外资力度

2、我国首部“银发经济”政策文件出台工信部等七部门发文推动未来产业创新发展国家级新区引领区域经济高质量发展上海探索推进生物制品分段生产试点2451018 222531373944454751565961附表：主要经济指标2 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。要点综述2024年一季度中国GDP同比增速达5.3%，较

3、2023年四季度的5.2%提升0.1个百分点，环比增速由2023年四季度的1.2%上升至1.6%，增长斜率上行，一季度经济表现超出市场预期。受设备更新政策以及海外补库需求旺盛影响，一季度出口、工业生产、制造业投资热度回升。但地产投资持续磨底，地方政府投资能力受隐债风险控制约束，国内终端需求仍显疲弱。总体来看，一季度我国经济供需修复幅度分化，生产走强而需求偏弱，GDP平减指数仍为负值，名义GDP增速仅为4.0%。从趋势上看，一季度经济增长虽然超预期，但除制造业投资以外，各分项数据在开年1-2月冲高后在3月均有不同程度回落，有效需求不足问题逐步显现。展望后续，2023年二季度经济环比动能走弱，基数

4、较低，对今年二季度经济增速形成支撑。但长期来看，地产与地方投资仍然对经济增速回升形成掣肘，海外需求修复韧性仍有不确定性。在此背景下，年内经济增长仍然需要国内广义财政发力、地产需求端政策松绑等进一步增量政策助力。生产端热度旺盛产出方面，在出口景气度回升以及设备更新政策支持下，一季度第二产业增加值表现超预期，同比增速达6.0%，较2023年全年上行1.3个百分点，对GDP增速贡献由去年的33.9%上行至41.6%。相较第二产业，第三产业增加值同比在高基数下小幅走弱达5%，对GDP贡献由去年的60.2%下行至55.7%。相较去年全年，今年一季度第二产业对经济驱动作用明显抬升。与第二产业增加值增速走强

5、相印证，一季度规模以上工业增加值同比增速超预期达6.1%，较2023年上行1.5个百分点，其中1-2月工业增加值环比增速达历史最高值。展望未来，高频数据显示4月钢材、水泥生产有所恢复，汽车生产维持高景气。与此同时，4月制造业PMI环比下降0.4个百分点至50.4，但下降幅度低于2013年以来历年4月环比下降均值，表明制造业仍保持较快发展速度。其中，生产指数较上月上行0.7个百分点至52.9，4月生产热度仍然较为旺盛。消费延续分化修复格局需求方面，2024年一季度，随着各项促消费政策措施落实落地，消费潜力进一步释放。一季度，社会消费品零售总额累计同比增长4.7%，低于去年同期1.1个百分点，但较

6、202223年一季度两年平均增速小幅提升2个百分点，显示市场销售整体保持平稳增长态势。从消费结构来看，一季度消费延续去年的分化修复格局，服务消费持续好于商品消费，出行类相关消费表现突出，升级类商品需求持续释放。消费品以旧换新政策效果初步显现，与居住相关的商品零售额增速有所修复。新模式、新业态注入消费新动能，网络购物对消费增长的拉动作用进一步增强。但也要看到，当前重点群体就业压力仍待缓解，居民收入增长的基础仍需加固，消费能力有待提升。展望未来，消费将继续向常态化水平恢复。新一轮消费品以旧换新利好政策频出，有望拓展汽车、家电等大宗商品消费增长空间。新能源汽车、绿色智能家电下乡等行动，将撬动下沉市场