《电新行业2023年年报及2024年一季报总结：电力设备关注特高压、出海与二次设备改造光伏辅材业绩亮眼-240506（50页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电新行业2023年年报及2024年一季报总结：电力设备关注特高压、出海与二次设备改造光伏辅材业绩亮眼-240506（50页）.pdf（50页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业专题报告行业专题报告|电力设备电力设备 电力设备关注特高压、出海与二次设备改造，光伏辅材业绩亮眼 电新行业 2023 年年报及 2024 年一季报总结 核心结论核心结论 行业评级行业评级 超配超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年近一年行业行业走势走势 相对表现相对表现 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 电力设备-3.09 14.62-25.06 沪深 300 1.03 8.84-10.27 分析师分析师 杨敬梅杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 相关研究相关研究 电力设备：格力博业绩拐点明确，海

2、风出口打开 成 长 空 间 电 新 行 业 周 报20240429-20240505 2024-05-05 电力设备：Q1 光伏装机高增速，3 月国内动力 电 池 装 机 量 回 升 电 新 行 业 周 报20240422-20240428 2024-04-28 电力设备：银价上涨促 HJT 性价比提升，北京 车 展 值 得 期 待 电 新 行 业 周 报20240415-20240421 2024-04-21 电力设备板块特高压、出海与部分二次设备改造标的业绩超预期。电力设备板块特高压、出海与部分二次设备改造标的业绩超预期。电力设备板块超预期标的主要集中于三个逻辑链条特高压，出海与二次设备改

3、造。受益于新能源装机的快速增长，国内特高压项目建设加速，海外也在进行一次设备快速建设与替换，电力设备改造需求国内外均呈现快速上升趋势。而新能源对电网的冲击逐步加大的背景下，二次设备的升级改造需求也在逐步提升。电力设备出海标的：伊戈尔（电力设备出海标的：伊戈尔（Q1 超预期），海兴电力（年报超超预期），海兴电力（年报超预期），建议关注：金盘科技、华明装备、思源电气、三星医疗（年报超预预期），建议关注：金盘科技、华明装备、思源电气、三星医疗（年报超预期）；二次设备改造相关标的：东方电子（期）；二次设备改造相关标的：东方电子（Q1 超预期），安科瑞，四方股份，超预期），安科瑞，四方股份，特高压相关标

4、的：平高电气（年报与特高压相关标的：平高电气（年报与 Q1 超预期），许继电气（年报与超预期），许继电气（年报与 Q1 超超预期），中国西电（年报超预期）。预期），中国西电（年报超预期）。光储、光储、光伏光伏辅材及新技术龙头标的辅材及新技术龙头标的 24Q1 业绩亮眼，业绩亮眼，全年看全年看景气度有望延续景气度有望延续。受供需错配影响，光伏产业链自 23 年 Q3 开始价格下行趋势明显。主材企业受大量减值影响业绩不佳，但光储产品、光伏辅材及新技术龙头标的业绩表现仍然亮眼。细分环节看，光伏储能：光伏储能：24Q1 欧洲储能需求同比偏淡，美国预期向好，其中我们预计 24H2 欧美有望迎来新一轮需求

5、增长。推荐：推荐：阳光电源阳光电源(Q1 业绩略超预期业绩略超预期)、德业股份。、德业股份。光伏辅材：光伏辅材：受产业链价格上下游博弈影响，24Q1 三四线光伏辅材厂商订单收缩明显，盈利能力下滑，但龙头凭借规模及成本优势，出货量持续增长，同时单位盈利相对持稳甚至环比提升。推荐：福莱特推荐：福莱特（年报、一季报超预期）（年报、一季报超预期）、福斯特、福斯特（一季报略超预期）（一季报略超预期）、中信博中信博（年报、一季报超预期）（年报、一季报超预期）。光伏新技术：。光伏新技术：光伏电池片及组件 N 型化趋势下，全成本来看银浆是降本增效的核心要素。24Q1 银浆价格持续上涨，银包铜+0BB 助力 H

6、JT 逐步彰显成本优势。我们预计 24H2 或是 HJT 规模量产突破时间节点，新技术渗透率有望快速上升。推荐：迈为股份、宇邦新材推荐：迈为股份、宇邦新材。电动车电动车板块锂电池及结构件等环节龙头板块锂电池及结构件等环节龙头业绩超预期，关注以旧换新政策及盈业绩超预期，关注以旧换新政策及盈利见底环节。利见底环节。受新能源汽车销量增速放缓、锂电中游行业产能仍处于去化阶段及碳酸锂等原材料价格下跌影响，电动车板块锂电龙头宁德时代宁德时代（年报、（年报、一季报超预期）一季报超预期）、欣旺达欣旺达（一季报超预期）（一季报超预期），结构件龙头科达利科达利（一季报超预（一季报超预期）期）、锂电 OPE 龙头格