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1、 北京时间 5 月 4 日晚 22:15，一年一度的伯克希尔股东大会在美国小镇奥马哈重磅开幕。在股东大会上，巴菲特先后谈到了已故老搭档芒格、减持苹果、AI 影响、现金储备、接班人、投资比亚迪等热点问题。以下为此次股东大会的全程实录：巴菲特解读一季度伯克希尔财报 沃伦巴菲特：现在您看到的第一张投影片，这是第一季度的报告。现在伯克希尔公司进行运作以及所有的运营收入，这些也都是在运作的时候得到的一些结果。还有在我们的市场动荡之后得到的整合，中间也有其他的一些变动现象，比如说第一个季度有看到我们所有的，也是比一般平均的季度要更好。Jain 先生今天要我跟大家说，他讲到第一季度在保险上的计算，是不能在保

2、险上进行相应分析的。当然我们在全世界也发生了相应的风暴，也会影响到我们的收入，这是第一个现在最重要的原因。也许在我们的标准来讲，时机可能不对。特别是在东岸发生的事情，这也是现在第一点觉得必须做评估时最具风险的事项，另外还有地震。第一个季度得到的一些结果，我们不能说它是最棒的季度，但也不能说是最差的一个季度，任何的事情在保险界来讲，都是会有幸运的时候或者完全不能够考虑的时候。但是我们在承保业、保险业，我们绝对会再进行改善的，在每一个年度报告中，这个收益是特别高，所以在报告中看到在去年我们已经得到了固定短期投资，还有利息的一些改变，这样的数字看起来是非常令人瞩目的。我可以告诉大家，我们现在可以投资

3、的钱还是比以前要更多，这是现在的现象。而且，我觉得是合理的，是可以进行预测的。我们再看到铁路的收益，我想它的下滑还是比较平缓的。当然，我们不能够马上进行猜测。有的时候，某一些的收益，比如说现在看到了实际上一些变动的状况，或者立即发生的一些状况。在您现在讲到的铁路上面的影响，它还是有潜在的收入。比如我们在前一个礼拜到底装了多少的车厢，在前一个礼拜中间的规模可能也会再进行改变。所以在每一个礼拜，我们都会有不同收益的结果。但是我跟大家讲，这些还是比较平均的。这些收益，也就是我们期待中的一些数字。但是我们的预期之中，我们应该会赚取更多的收益。特别是我刚刚提到了，除此之外还有能源公司，我们有了比较好的收

4、益，但是有的时候因为环境受到影响，我们必须要在年度报告中进行注明。比如说去年有的时候上涨了，但是得到最后数字的时候，这中间有 112 亿（注：美元，下同），比去年还是增加了。我们期待收益应该会非常稳健的，每一年年比的状况上进行上升，也能保持 370 亿，在去年的收益之中。我想这样子的情况，也就是伯克希尔的目标，也希望让大家满意的。在经济的目标之下，这就是我刚刚要举的一个例子，能够增加我们的运营。非常的简单，但是这是我们一直在试图能够维持的。我们有了这样子的一些历史，之前我也讲过疫情的例子。那个时候我们已经有了 240 亿，但是疫情发生了，结果我们的数字从 270 亿又到了 300 亿等等。这些

5、讲到的收益是非常有趣的，不过还要考虑到折旧、摊销和税收等等。我要讲的就是伯克希尔每一天都会有大概至少 1 亿以上进出的状况，包括周末和放假的日期，这些所有的部署都在发生之中。但是我们是有责任的，比如翻下页在看这个数字就知道我为什么要这么解释。今天在看到股东所有的权益，然后这上面的日期是到 3 月 31 号为止。透过维持现在的一些营收，我们已经都在尽量开始相应的控制，除了某一天。比如也许是在 1968 年，那个时候它的股息可能是只有大概1 毛钱左右。如果说你把那一天除去的话，其他的日期是随时都已经在维持非常好的状况了，有的时候我们做的一些事情可能也是会有错误。但是我想犯了一些错误，有的时候并不是

6、非常具有惨痛性的。大概至少有五六次吧，或者是十几次，在过去的 57 年、58 年之中。不管是怎么做，我想最重要的是要做大的决策，持续的能够成为我们现在的指导原则。我们这个中间已经累计了至少有 5710 亿的结果，我们现在讲到摩根大通，这中间有 3270 亿在现在的年度之中，现在已经涨到 3380 亿，而且他们的股息也是非常好的，这些投资回报率也是我们可以看到的。而且没有退后的一些迹象。所以显示出来的就是我们到底能够做一些什么，并不是我们讲的奇迹。但是您在节省所有花费的情况之下，这中间有一群真正非常棒的股东，而且有一群合作伙伴随时都在希望能够替我们节省花费、金钱，我们也让他们能够来做他们的工作，