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1、CISCIS行业专题报告行业专题报告终端需求复苏与创新技术共振，终端需求复苏与创新技术共振，国产国产CISCIS再上新台阶再上新台阶证券研究报告投资评级：（）报告日期：行业推荐维持2024年04月26日分析师：毛正分析师：毛正SAC编号：S1050521120001联系人：张璐联系人：张璐SAC编号：S1050123120019专题报告投 资 要 点投 资 要 点CISCIS成图像传感器主流，下游应用新趋势拉动成图像传感器主流，下游应用新趋势拉动CISCIS需求旺盛需求旺盛和CCD相比，CIS因其在处理速度、能耗、成本、制造和堆叠式结构等方面的优势，能以更快速度将光信号转化为电信号，逐步替代成

2、为图像传感器的主流。CIS在摄像头模组中的成本占比高达52%，龙头毛利较高，随着下游以消费电子、车载摄像头和安防监控为主的应用逐渐渗透，市场对CIS的数量和像素、感光面积、功能、能耗、成像效果等提出了新的需求。国产国产CISCIS逐步取得突破，逐步取得突破，20242024年预计迎来新一轮上行周期年预计迎来新一轮上行周期CIS行业壁垒较高，海外龙头索尼和三星已占据接近80%的市场份额，国产替代空间仍然巨大，目前已形成在主流50MP大底CIS产品方面的突破。尽管CIS市场在2022年受手机行业寒冬的影响，库存压力较大，但随着2023年Q4手机市场温和复苏和安防市场的升温，2024年Q1迎来三星对

3、CIS产品的调涨，有望在Q2逐步传导，叠加折叠屏手机迅速成长的新蓝海，有望于2024年迎来CIS的新一轮增长。下游需求复苏，国产下游需求复苏，国产50MP50MP产品破局，给予产品破局，给予CISCIS行业投资评级：推荐行业投资评级：推荐基于半导体行业的周期性复苏以及下游折叠屏手机端对CIS需求的上升，国产CIS将迎来快速发展阶段。面对50MP芯片的上行需求，韦尔股份、思特威以及曾经主导低像素的格科微都逐步推出相应产品，给予CIS行业“推荐”评级，建议关注CIS国内制造龙头企业韦尔股份、格科微、思特威韦尔股份、格科微、思特威以及掌握CIS先进封装技术的晶方科技晶方科技。诚信、专业、稳健、高效请

4、阅读最后一页重要免责声明PAGE 23UoXoYqUiXfYlZoPmNaQaO8OsQqQsQmQjMrRsOiNpMnN9PrQrMMYsOpMxNtOmR重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自wind一致预期）公司代码公司代码名称名称20242024-0404-2525股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202220222023E2023E2024E2024E202220222023E2023E2024E2024E603005.SH603005.SH晶方科技晶方科技16.52

5、16.520.350.350.230.230.460.4653.1853.1895.4895.4835.8735.87未评级未评级603501.SH603501.SH韦尔股份韦尔股份93.8893.880.840.840.900.902.262.26111.76111.76104.31104.3141.5441.54买入买入688213.SH688213.SH思特威思特威-WW45.9145.91-0.210.210.640.641.011.01-218.62218.6271.7371.7345.4645.46买入买入688728.SH688728.SH格科微格科微15.1515.152272

6、.242272.240.080.080.140.140.010.01189.38189.38108.21108.21增持增持诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3风 险 提 示风 险 提 示行业竞争加剧的风险；行业竞争加剧的风险；新技术研发的风险；新技术研发的风险；技术产业化的风险；技术产业化的风险；成本上升的风险；成本上升的风险；下游需求不及预期的风险；下游需求不及预期的风险；推荐公司业绩不及预期的风险。推荐公司业绩不及预期的风险。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 4目 录CONTENTS2 2.下游应用新趋势拉动下游应用新趋势拉动CISCIS量