计算机行业算力景气度跟踪：AI服务器订单一览-240421（19页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 1）、算力景气度跟踪：算力景气度跟踪：AIAI 服务器订单一览服务器订单一览 计算机 证券研究报告证券研究报告/行业点评报告行业点评报告 20242024 年年 0404 月月 2121 日日 Table_Main 评级：评级：增持（维持）增持（维持）分析师：分析师：孙行臻孙行臻 执业证书编号：执业证书编号：S0740524030002 电话：13430277882 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 332 行业总市值(亿元)30684.4行业流通市值(亿元)16758.9 Table_Qu

2、otePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Summary 投资要点投资要点 AI 需求叠加政策确定性共振，需求叠加政策确定性共振，2024 年国内智算缺口年国内智算缺口 23EFLOPS。算力基础设施高质量发展行动计划明确顶层算力在未来三年的建设节奏，部署落地确定性高，2023-2024 年智算建设缺口为 23EFlops。2025 年全国算力目标超过 300EFlops，智算比例达到35%，智算算力目标为 105EFlops。受制于安全考量，算力部署国产化提上日程，政策性客户有望实现 100%国产 AI 芯片；随着国产芯片的实力

3、逐步提升，行业端商用客户将有望实现逐步向国产化靠拢。政府：智算中心建设数量破百，加速采购政府：智算中心建设数量破百，加速采购 AI 服务器部署。服务器部署。根据人民网，随着“东数西算”工程正式启动，我国目前在 8 个地区建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群，以构建国家算力网络体系。根据 IDC 圈，截止 2023 年底智算中心项目为 128 个，其中 83 个项目披露规模，规模总和超过 7.7 万 P；2024 年共 39 个智算中心项目已投产。运营商：三大运营商积极推进算网投资，国产算力日益成熟。运营商：三大运营商积极推进算网投资，国产算力日益成熟。运营商走在算力网络建设

4、前线，承担部分地方算力基建任务。三大运营商重心向算力网络建设倾斜，目前中国电信、中国移动已分别就 AI 算力服务器、智算中心等开展多次总部集采；中国联通总部于2024 年首次采购 AI 服务器。1）横向来看，中国移动/中国电信/中国联通近期计划 AI 服务器采购量分别为 7994 台/4175 台/2503 台；2）纵向来看，中国移动 2023-2024 年和2024-2025 年的 AI 服务器采购量加速上行；并且中国电信的标包中 28 亿鲲鹏服务器大单落地，国产服务器比重接近 50%。金融：数智化转型基调奠定，智算中心加快建设。金融：数智化转型基调奠定，智算中心加快建设。金融客户智算主要服

5、务自身业务，由于 AI 赋能将会成为银行降本提质增效的优质选择，AI+金融加速落地。其中，大型银行多采取投入大量研发成本自建算力，中小银行尝试算力混合部署，用大型互联网企业或电信设备服务商的大模型算力服务接口，再通过私有化部署的方式开展自有数据的大模型预训练，以华夏银行的标包来看，海外芯片和国产芯片均有需求。互联网：采购量占据半壁江山，国产芯片助力大模型迭代。互联网：采购量占据半壁江山，国产芯片助力大模型迭代。根据中国算力发展指数白皮书（2023 年），互联网智算占比达到 53%，位列第一。面临海外芯片禁令，互联网向国产芯片频频发力，百度为 200 台服务器订购了 1600 片昇腾 910B

6、芯片并研发昆仑芯，助力大模型迭代。建议关注：建议关注：国内 AI 大模型迭代加速，背后的核心支撑为 AI 算力，随着算力竞赛开启，AI 服务器相关需求旺盛；随着海外芯片禁令发布和信创安全要求，国产算力建设需求饱满，国产 AI 服务器订单具有高确定性。建议关注华为系 AI 服务器及芯片相关标的神州数码、软通动力、烽火通信、拓维信息等；及中科院系 AI 服务器及芯片相关标的海光信息、中科曙光、寒武纪等。风险提示事件：风险提示事件：技术迭代不及预期、行业竞争加剧、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -2-行业点