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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20242024年年0303月月2727日日买入买入乐心医疗（乐心医疗（300562.SZ300562.SZ）医疗级远程健康监测设备及服务供应商医疗级远程健康监测设备及服务供应商核心观点核心观点公司研究公司研究财报点评财报点评电子电子消费电子消费电子证券分析师：胡剑证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧证券分析师：胡慧021-60893306021-S0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子证券分析师：叶子021-603754020755-S098052210000

2、1S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：詹浏洋联系人：李书颖联系人：李书颖010-880053070755-联系人：连欣然联系人：连欣然010-基础数据投资评级买入(首次评级)合理估值收盘价9.13 元总市值/流通市值1980/1460 百万元52 周最高价/最低价13.00/5.94 元近 3 个月日均成交额84.77 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告医疗级远程健康监测设备及服务提供商，医疗级远程健康监测设备及服务提供商，2323 年实现扭亏为盈年实现扭亏为盈。自2000年成立以来，公司产品矩阵不断丰富，战略定位逐渐清晰，从过去传统三大品类（秤

3、+可穿戴产品+血压计），逐步向医疗远程健康检测设备提供商转变。经过2022 年对消费电子代工业务的收缩及相应减值计提，公司重新构建了从硬件、软件到服务的金字塔型业务结构，以医疗级健康监测硬件设备为基础，经软件赋能后形成远程健康管理业务(RPM)，以及在此基础上天然形成的数字医疗服务业务。公司拥有软硬件一体的研发、制造能力，并具备全球化的医疗器械资质，有望率先打开国内的医疗服务蓝海市场。深耕智能健康领域二十年深耕智能健康领域二十年，具备全球主流国家医疗器械资质具备全球主流国家医疗器械资质。公司深耕医疗健康产品、智能可穿戴产品等设备的研发、设计与制造，拥有伟伦、WITHINGS、博朗、飞利浦等全球

4、头部客户，相关营收约占8 成。公司拥有健康IoT领域的多维度体征监测产品线，产品包括已获得二类医疗器械认证的电子血压计、脂肪测量仪、医疗级健康手表、智能心电贴等，23 年公司新推出智能血糖仪、OTC助听器等，持续推动公司业务实现稳步增长。远程健康管理解决方案，受益欧美国家远程健康管理解决方案，受益欧美国家RPMRPM渗透率提升渗透率提升。RPM 通过先进的传感器、移动设备和通信技术来测量并传输用户的生命体征数据，并将数据发送回医疗服务提供者，以供其为用户提供个性化的健康服务。目前公司已与 Teladoc、Livongo、Lark 等多个欧美头部 RPM 客户建立深度合作，提供从硬件研发到数据分

5、析、客户反馈等全流程的解决方案，深度受益欧美 RPM 行业的快速发展，随着全球医疗保险支出增加，RPM 解决方案业务有望迎来高速增长。基于基于RPMRPM 整体交付能力整体交付能力，开拓国内数字健康服务新市场开拓国内数字健康服务新市场。公司基于深厚的医疗级智能健康设备研发、制造能力，及软件研发优势、医疗行业资源等，积极开拓国内医疗服务新市场。聚焦心脑血管慢病领域，深度布局两大创新业务：数字化血压管理服务、远程动态心电服务。目前，远程动态心电服务业务已在“两梗风险筛查”、“术后院外预后管理”等应用场景逐步落地。盈利预测与估值：盈利预测与估值：预计公司 2024-26 年归母净利润 0.50/0.

6、64/0.84 亿元(+46.0%/28.1%/31.4%)，EPS 分别为0.23/0.30/0.39 元。基于可比公司相对估值，并考虑到公司医疗服务业务在国内具有领先性和开拓性，有望支撑公司未来几年业绩实现高速增长，我们给予公司24 年PEG0.86-0.89，目标价11.57-12.03元，给予“买入”评级。风险提示：风险提示：新产品技术不及预期、客户拓展不及预期、医疗政策变化风险。盈利预测和财务指标盈利预测和财务指标20222022202320232024E2024E2025E2025E2026E2026E营业收入(百万元)1,0658841,1081,4021,835(+/-%)-4