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1、证券研究报告公司深度研究消费电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/29 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 鸿日达（301285）国产优质连接器供应商国产优质连接器供应商，垂直整合铸就公司垂直整合铸就公司竞争力竞争力（勘误版）（勘误版）2024 年年 03 月月 25 日日 证券分析师证券分析师 马天翼马天翼 执业证书：S0600522090001 证券分析师证券分析师 鲍娴颖鲍娴颖 执业证书：S0600521080008 研究助理研究助理 李璐彤李璐彤 执业证书：S0600122080016 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)23.80 一年最低

2、/最高价 11.53/26.96 市净率(倍)4.63 流通A股市值(百万元)1,837.59 总市值(百万元)4,918.75 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)5.14 资产负债率(%,LF)37.72 总股本(百万股)206.67 流通 A 股(百万股)77.21 相关研究相关研究 鸿日达(301285)：国产优质连接器供应商，垂直整合铸就公司竞争力 2024-03-21 增持（首次）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元）618.26 593.91 701.30 854.10 1,228.5

3、0 同比 2.11%-3.94%18.08%21.79%43.84%归母净利润（百万元）62.62 49.32 33.59 72.44 108.45 同比 4.06%-21.25%-31.89%115.67%49.72%EPS-最新摊薄（元/股）0.30 0.24 0.16 0.35 0.52 P/E（现价&最新摊薄）78.54 99.74 146.44 67.90 45.35 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 鸿鸿日达日达国产优质连接器供应商，业绩拐点初现：国产优质连接器供应商，业绩拐点初现：公司成立于 2003 年，主要产品包括卡类连接器、I/O 连接器、电

4、池连接器等，形成了以连接器为主、以精密机构件为辅的产品体系，应用于手机及周边产品、智能穿 戴 设 备 以 及 电 脑 等 领 域。2019-2021 年，公 司 归 母 净 利 润3775/6018/6262 万元，同比增长 51.52%/59.42%/4.06%。2022 年，由于消费电子终端需求萎缩，全球智能手机、PC 出货量大幅下滑，传导至上游连接器行业，导致公司业绩下滑。2023Q2 开始，全球 PC 出货量同比降幅收窄、环比回升，公司主营业务收入同比回升，业绩拐点初现。连接器行业稳步发展，中国市场增速高于全球平均水平：连接器行业稳步发展，中国市场增速高于全球平均水平：近年来，受益于新

5、能源汽车、数据与通信、电脑及周边、消费电子等下游行业的持续发展，全球连接器市场规模总体呈扩大趋势。根据 Bishop&Associates 及中商产业研究院数据，2017-2022 年，全球连接器市场规模由 601 亿美元增长至 841 亿美元，复合年均增长率达 7.0%，2022 年同比增长 7.8%，预计2023年将增至963亿美元，同比增长14.5%。根据Bishop&Associates及中商产业研究院数据，通信和汽车是连接器最重要的应用领域，2022年占比分别为 23.8%、21.9%。垂直整合铸就公司竞争力，伴随优秀大客户共同成长：垂直整合铸就公司竞争力，伴随优秀大客户共同成长：公

6、司可提供包括模具开发、冲压、电镀、注塑成型、组装等环节的全生产工序服务，这种全工艺、全制程、垂直整合的生产模式不仅有利于公司控制成本、提高效率、保证产品按期交付，也使公司得以持续不断地为客户提供性能稳定、质量可靠的产品。公司凭借过硬的产品质量、较高的研发水平以及快速的客户反应能力，赢得了业内客户的认可和青睐，诸如闻泰科技、传音控股、小米、伟创力、天珑科技、华勤、小天才、TCL、中兴通讯等国内外知名企业，均与公司建立了长期稳定的合作关系。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：我们预计公司 2023/2024/2025 年营收分别为7.0/8.5/12.3 亿元，同比增长 18.1%/21.8%