灿芯股份-公司研究报告-一体化芯片设计服务龙头赋能行业蓬勃发展-240319（54页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究公司研究/信息服务信息服务/信息科技服务信息科技服务 证券研究报告 灿芯股份灿芯股份投资价值研究报告投资价值研究报告 2024 年 03 月 19 日 6-12 个月远期整体公个月远期整体公允价值区间允价值区间 22.35 亿元亿元 23.80 亿亿元元 股本结构股本结构 发行前总股本（百万股）90.000 拟发行股本（百万股）30.000 分析师:张晓飞 Email: 证书:S0850523030002 分析师:余伟民 Tel:(010)50949926 Email: 证书:S0850517090006 联系人:张幸 Email: 联系人:夏

2、凡 Tel:(021)23185681 Email: 一体化芯片设计服务龙头，赋能行业蓬勃发展一体化芯片设计服务龙头，赋能行业蓬勃发展 Table_Summary 重要提示：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信重要提示：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者应自主做出息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资决策并自行承担投资风险。一站式芯片定制服务龙头，打造差异化芯片设计业务。一站式芯片定制服务龙头，打造差异化芯片设计业务。公司作为一家提供一站式定制芯片及 IP 的高

3、新技术企业，为客户提供从芯片架构设计到芯片成品的一站式服务，致力于为客户提供高价值、差异化的解决方案，并以此研发形成了以大型 SoC 定制设计技术与半导体 IP 开发技术为核心的全方位技术服务体系。依托依托完善的技术体系与全面的设计服务能力，公司不断帮助客户高质量、高效率、低完善的技术体系与全面的设计服务能力，公司不断帮助客户高质量、高效率、低成本、低风险地完成芯片设计开发与量产上市。成本、低风险地完成芯片设计开发与量产上市。赋能系统厂商，保驾护航芯片设计企业迭代升级。赋能系统厂商，保驾护航芯片设计企业迭代升级。集成电路设计服务主要指为集成电路设计提供各个研发环节部分或全部的研发服务及后续晶圆

4、制造、封装及测试的委外管理。芯片设计服务公司主要服务于芯片设计公司与系统厂商等客户，芯片设计服务公司主要服务于芯片设计公司与系统厂商等客户，并并满足其芯片定制需求。满足其芯片定制需求。经过多年发展，中国大陆已是全球最大的电子设备生产基地，也是全球最大的集成电路市场。根据公司招股书（注册稿）援引上海市集成电路行业协会研究，2021 年中国大陆集成电路设计服务市场规模约为 61 亿元，自 2016 年以来的年均复合增长率约为 26.8%，增速显著高于全球市场。具备面向大型具备面向大型 SOC 全流程设计能力，打造可拓展的设计平台。全流程设计能力，打造可拓展的设计平台。公司自设立以来专注于集成电路设

5、计服务领域关键技术的研发，经过十余年的技术积累和研发投入，已研发形成了大型 SoC 定制设计技术与半导体 IP 开发技术两大类核心技术体系，并应用于公司主营业务中。公司自有系列解决方案 YouIP 可提供完整的经过流片验证的 IP 和硅平台，同时公司紧跟大陆自主先进工艺进行全流程设计，公司紧跟大陆自主先进工艺进行全流程设计，具备自主先进逻辑工艺与先进特色工艺全流程设计能力，实现了多工艺节点、多具备自主先进逻辑工艺与先进特色工艺全流程设计能力，实现了多工艺节点、多工艺平台的覆盖。工艺平台的覆盖。合作本土先进晶圆厂，国内芯片产业兴起造就肥沃土壤。合作本土先进晶圆厂，国内芯片产业兴起造就肥沃土壤。秉

6、承供应链“自主、安全、可控”的重要原则，基于对自身发展战略、客户需求、行业发展趋势等因素的综合考虑，公司选择与中国大陆技术最先进、规模最大的专业晶圆代工企业中芯国际展开战略合作，拥有覆盖大陆本土自主的最先进逻辑工艺与主流特色工艺的设计服务能力，以优质的设计服务降低客户的芯片开发难度和成本，并致力于成为我国集成电路设计产业发展的坚强后盾。同时，公司亦不断拓展境外客户，同时，公司亦不断拓展境外客户，以中国设计打造国际品牌，为能源、工业控制、汽车电子等领域知名境外客户提以中国设计打造国际品牌，为能源、工业控制、汽车电子等领域知名境外客户提供了一站式芯片定制服务。供了一站式芯片定制服务。营收快速增长，