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1、201020304gZaXqVhWwVcZgYeXxVnPtRoMaQdN7NoMnNpNmQiNrRnMjMpOnQ6MqQzQMYtOmMxNsPzR301数据来源：招股书、国泰君安证券研究2023Q1-329%91.4%92.5%94.3%6.7%5.5%3.9%1.9%2.0%1.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%202120222023Q1-3商品销售设备销售加盟和相关服务0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%202120222023Q1-3商品销售设备销售加盟和相关服务40150数据来源：招股书、国泰君安证券研究25.7 46

2、.8 103.5 135.8 153.9 82%121%31%46%0%20%40%60%80%100%120%140%02040608010012014016018020192020202120222023Q1-3营业收入（亿元）YoY（右轴）4.4 6.3 19.1 20.0 24.0 42%202%5%48%0%50%100%150%200%250%05101520253020192020202120222023Q1-3归母净利润（亿元）YoY（右轴）0%1%2%3%4%5%6%7%202120222023Q1-3销售费用率行政费用率研发费用率财务费用率0%5%10%15%20%25%3

3、0%35%202120222023Q1-3毛利率归母净利率42.752.448.90102030405060202120222023Q1-3存货周转天数16.92 24.31 30.92 05101520253035202120222023Q1-3经营活动所得现金流量净额（亿元）5199719992005200720122013201420172018IP“01数据来源：招股书、国泰君安证券研究601数据来源：招股书、国泰君安证券研究IPO701数据来源：招股书、国泰君安证券研究姓名年龄职位加入本集团时间职责张红超47董事长兼执行董事1977年全面负责本集团的发展战略和企业文化张红甫39执行董

4、事兼首席执行官2007年全面负责本集团的整理经营管理并领导我们的高级管理团队蔡衡淼35执行董事兼前端供应链负责人2008年负责门店物料与设备的采购、物流、前端费用研发和上述事宜的质量控制赵红果35执行董事兼后端供应链负责人2013年负责原材料采购、生产、后端基础研发和上述事宜的质量控制时朋36蜜雪冰城中国运营负责人2003年负责蜜雪冰城在中国的运营张渊33首席财务官2023年负责本集团的整体财务管理及资本运营2678,41.3%2102,32.4%1120,17.3%351,5.4%147,2.3%92,1.4%员工员工构成构成供应链门店运营及管理行政及管理品牌及营销应用及基础研发数字化802

5、数据来源：招股书、沙利文、国泰君安证券研究87 109 133 145 186 214 259 313 371 437 512 27 37 60 74 107 135 172 215 263 314 372 35 43 52 56 68 73 87 100 115 131 148 020040060080010001200其他现制饮品GMV（十亿元）现制咖啡饮品GMV（十亿元）现制茶饮GMV（十亿元）4 5 6 6 8 10 12 15 17 20 24 9 11 12 14 19 24 30 36 44 52 61 6 8 9 9 14 18 22 27 33 39 47 6 7 8 9 1

6、3 17 22 28 35 44 54 5 6 7 8 13 17 23 29 37 47 59 050100150200250300四线及以下城市GMV（十亿元）三线城市GMV（十亿元）二线城市GMV（十亿元）新一线城市GMV（十亿元）一线城市GMV（十亿元）46598292116 126 1411631822002182326481105119158189238294352417489560394858648710713817321526632538926%26%24%23%24%25%27%27%29%30%31%33%0%5%10%15%20%25%30%35%020040060080