【研报】化工行业：口罩相关材料领涨市场原油难敌需求下滑继续下跌-20200420[24页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 口罩相关材料领涨市场，原油难口罩相关材料领涨市场，原油难 敌需求下滑继续下跌敌需求下滑继续下跌 最新景气指数最新景气指数 14.7714.77，上周景气指数，上周景气指数 9.669.66，本周基础化工指数（中 信）涨 0.61%，上证涨 1.50%。景气指数连续两周为正。 油价油价继续继续下跌下跌， 周五布油收盘价28.08美元/桶， 环比上周下跌3.68 美元/桶；美国原油钻机数量美国原油钻机数量继续继续大幅减少大幅减少，4 月 3 日当周原油钻 机数 432 部，环比减 66 口，前值减 58 口。 ；减产效应难敌需求大 幅减少。 本周化工板块

2、基建+内需标的如苏博特领涨， 新材料在后半周大涨； 口罩相关材料，PP 产业链、氨纶、锦纶领涨市场，不过后半周开 始回调，后续预计慢慢回归理性。 主线推荐主线推荐： 第一， 周期龙头当前主要追随大盘以及静待宏观经济触 底反弹，长周期继续推荐龙头机会：万华化学、华鲁恒升、扬农万华化学、华鲁恒升、扬农 化工、龙蟒佰利化工、龙蟒佰利、金禾实业、金禾实业、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工等等； 第二，优质新材料标的本周止跌反弹，终端消费电子 Q2 仍受疫情 影响， 建议精选影响较小个股： 万润股份 （庄信万丰已经陆续重启） 、 濮阳惠成成长确定性高、估值经过回调已经很低；电子

3、特气领域， 重点推荐华特气体华特气体、昊华科技、昊华科技、雅克科技雅克科技；膜材料推荐道明光学道明光学、 长阳科技长阳科技。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂单体（减水剂单体- -奥克股份）奥克股份） 、养殖后 周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精- -梅花生物）梅花生物） 、复产逻辑产 业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技） 、轮胎产业链（玲珑轮胎、赛轮轮胎）（玲珑轮胎、赛轮轮胎） 有望或反弹或持续向好有望或反弹或持续向好，继续推荐。，继续推荐。 石化标的方面石化标的方面：民营炼化一方面龙头产业链更加齐全、话语权更 强、新增产能持续投放；另

4、一方面，随着 Q1 季度存货跌价损失计 提完毕，Q2 季度普遍迎来业绩拐点，重点推关注跌下来的机会： 恒力石化（乙烯项目投产） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石化 （丙烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证，适 合继续配置： 特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技； 陶瓷全产 业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的彤程新金石资源；橡胶助剂领域的彤程新 材和阳谷华泰材和阳谷华泰等等。 煤焦油：煤焦油：最新价格（山西工厂）1830 元/吨，周涨幅 32%。下游深 加工产品萘、洗油等纷纷拉涨，下游采购

5、较为积极；且煤焦油局部 资源表现偏紧。 丙酮：丙酮：最新价格（华东地区）5830 元/吨，周涨幅 24%。周初原料 丙烯价格暴涨， 利好提振丙酮市场， 加上港口库存继续下降且多数 已销异丙醇企业，现货流通有限，贸易商挺涨情绪较浓。 锦纶锦纶 P POYOY：最新价格（华东）14000 元/吨，周涨幅 19%。成本端己 内酰胺价格支撑较好， 下游高速纺市场受口罩耳带需求带动价格上 涨。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 发布日期：

6、2020 年 04 月 20 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 2020.4.8 【中信建投化工】:化工周报：周期 蓝筹底部反弹，蛋氨酸、维生素继 续上涨 2020.3.30 【中信建投化工】 :化工周报： 万华 4 月份聚合 MDI 挂牌价维持不变，万 润订单无取消 -21% -11% -1% 9% 2019/4/15 2019/5/15 2019/6/15 2019/7/15 2019/8/15 2019/9/15 2019/10/15 2019/11/15 2019/12/15 2020/1/15 2020/2/15 2020/3/15 化工上证指数 化工化工 1 化工化工