【研报】软饮行业数据详解：大行业多赛道百花齐放争龙头-20200601[32页].pdf

1、2020年年6月月1日日 软饮行业数据详解软饮行业数据详解 大行业多赛道，百花齐放争龙头大行业多赛道，百花齐放争龙头 薛缘，顾训丁薛缘，顾训丁 中中信证券研究部食品饮料组信证券研究部食品饮料组 1 软饮行业概览软饮行业概览 pOoRnMsRqNoPxOmOvNqMyQ8OdNbRoMrRoMoOkPqQrPfQqQpNaQqQxONZnMsNuOoPqO 2 2 细分子行业细分子行业2019年全球规模年全球规模2019年中国规模年中国规模代表品牌（公司）代表品牌（公司）代表产品代表产品 瓶装水2,340亿美元1,999亿元 雀巢优活（雀巢） 农夫山泉（养生堂） Aquafina（百事） 碳酸饮

2、料3,148亿美元864亿元 可口可乐（可口可乐） 百事可乐（百事） 果汁1,361亿美元902亿元 美汁源（可口可乐） 纯果乐（百事） RTD茶679亿美元 1,222亿元 康师傅（顶新集团） 立顿（联合利华） 能量饮料546亿美元458亿元 怪物（怪物饮料） 红牛（红牛集团） RTD咖啡219亿美元 107亿元 BOSS（三得利） 雀巢咖啡（雀巢） 运动饮料207亿美元119亿元 佳得乐（百事） Powerade（可口可乐） 浓缩饮品164亿美元14亿元罗宾逊（碧域） 亚洲特色饮料33亿美元100亿元 可尔必思（朝日集团） 天地一号（天地一号） 根据根据欧睿数据欧睿数据，软饮细分子行业包含

3、：瓶装水软饮细分子行业包含：瓶装水、碳酸饮料碳酸饮料、果汁果汁、RTD咖啡咖啡、 RTD茶茶、能量饮料能量饮料、运动饮料运动饮料、浓缩饮品浓缩饮品、亚洲特色饮料亚洲特色饮料。 软饮细分子行业分类软饮细分子行业分类 软饮细分子行业众多软饮细分子行业众多 资料来源：Euromonitor，中信证券研究部绘制 3 3 软饮行业规模近软饮行业规模近6000亿亿。根据欧睿数据，2019年国内软饮行业规模5786亿元， 其中瓶装水/RTD茶/果汁/碳酸饮料分别为1999/1222/902/864亿元，占比为 34.6%/21.1%/15.6%/14.9%。 行业整体增长逐步平稳行业整体增长逐步平稳。经过前

4、期快速增长后，国内软饮行业逐步进入平稳的 温和增长期，2009-2014、2014-2009、2019-2024E年CAGR分别为12.4%/ 4.5%/5.7%，其中未来5年的增长中预计量增和价增分别贡献3.0%和2.7%。 20052005- -2024E2024E国内软饮行业规模及增速国内软饮行业规模及增速20052005- -2024E2024E国内软饮行业销量及增速国内软饮行业销量及增速 国内软饮行业规模近国内软饮行业规模近6000亿，增长平稳略加速亿，增长平稳略加速 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 0 200 400 600 800 1000 1200 软饮行

5、业销量（亿升）增速 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 软饮行业规模（亿元)增速 资料来源：Euromonitor（含预测），中信证券研究部 4 4 细分子行业出现明显分化细分子行业出现明显分化 2019年，瓶装水/能量饮料的销售占比为34.6%/7.9%，分别较2009年提升 13.5Pcts和6.1Pcts，且未来有望延续高增趋势。RTD咖啡虽目前体量较小， 2019年规模约为107亿元，但处于快速上升通道。 2019年，RTD茶/果汁/碳酸饮料的销售占比

6、为21.1%/15.6%/14.9%，较2009 年分别下降3.7Pcts/8.5Pcts/9.8Pcts，在过去十年中出现不同程度的下滑，预 计未来增速也将继续低于行业整体水平。 软饮行业及各子行业规模及增速软饮行业及各子行业规模及增速各细分子行业市占率各细分子行业市占率 各细分子行业发展趋势分化明显各细分子行业发展趋势分化明显 21.1% 26.6% 34.6% 24.8% 26.8% 21.1% 24.1% 19.9%15.6% 24.7% 16.7% 14.9% 1.8% 5.0% 7.9% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 200920142019 瓶装水RTD茶果汁碳