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1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明新兴产业新兴产业强于大市强于大市维持2023年12月12日（评级）分析师 吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师 蒋梦晗 SAC执业证书编号：S1110519110001分析师 戴飞SAC执业证书编号：S1110520060004拥抱新兴成长赛道，掘金优质细分龙头拥抱新兴成长赛道，掘金优质细分龙头行业投资策略摘摘要要一一、“专精特专精特新新”主题：主题：以专注铸专长以专注铸专长，“小巨人小巨人”承载大创新承载大创新随着全球经济失衡和随着全球经济失衡和国际环境复杂化国际环境复杂化，我国产业

2、链我国产业链、供应链供应链、创新链安全受到严峻挑战创新链安全受到严峻挑战，解决核心技术解决核心技术“卡脖子卡脖子”问题成为构建新发展格局的重要任务问题成为构建新发展格局的重要任务，关键在关键在于聚焦产业链关键环节于聚焦产业链关键环节“补短板补短板”、“锻长板锻长板”。专精特新中小企业聚焦产业链某个环节，主动融入大企业技术、产品和服务的协作配套体系，可有效发挥补链固链强链作用。截至2023年11月29日，通过工信部复核认定并进入实际培育的“小巨人”企业12192家。专精特新专精特新“小巨人小巨人”企业是专注于细分市场企业是专注于细分市场、创新能力创新能力强强、市场占有率高市场占有率高、掌握关键核

3、心技术掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业质量效益优的排头兵企业，我们认为我们认为“小巨人小巨人”是资本市场应给予重点关注的优质创新企业是资本市场应给予重点关注的优质创新企业。“专精特新专精特新”标的标的推荐：推荐：1）瑞纳智能瑞纳智能-一站式低碳智慧供热解决方案供应商【与机械、建筑建材团队联合覆盖】；2）纳睿雷达纳睿雷达-相控阵雷达“小巨人”；3）绿能慧充绿能慧充-国内直流充电桩及储能“小巨人”。二二、新消费方向新消费方向1.“新型烟草新型烟草”主题：主题：海外市场一次性电子烟崛起海外市场一次性电子烟崛起，国内静待需求复苏国内静待需求复苏2022年全球新型烟草销售规模达到年全球新型烟草销

4、售规模达到655.2亿美元亿美元，在全球疫情基本得到管控的背景下在全球疫情基本得到管控的背景下，同比增速达到同比增速达到20.0%。各国监管不断完善，FDA审批速度加快，过去数月FDA相继审批通过了日本烟草Logic、NJOY、英美烟草Vuse Solo、Vibe与Ciro等品牌的电子烟产品上市销售。国内：需求端方兴未艾，监管落地加速供应端竞争格局优化中。随着国内外监管的相继明朗化随着国内外监管的相继明朗化，将有效推高行业门槛将有效推高行业门槛，集中度提升集中度提升，利好行业上下游龙头企业利好行业上下游龙头企业，行业将有望进入新的合规化发展阶段行业将有望进入新的合规化发展阶段。2024年建议继

5、年建议继续关注：续关注：1）雾化供应链投资标的建议关注雾化供应链投资标的建议关注：思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）、雾芯科技、赢合科技。2）烟草供应链烟草供应链：建议关注：中烟香港、中国波顿。2.“生物经济生物经济”主题：主题：暖流已融冰河下暖流已融冰河下，静待春来花开时静待春来花开时1）生态治理生态治理：23年以来受重视程度不断提升，生态修复迎来历史发展机遇。重点推荐：蒙草生态重点推荐：蒙草生态（我国草业龙头我国草业龙头）【与建筑建材团队联合覆盖】；2）生物质能生物质能：23年末生物柴油国内试点再次提出，国内市场或继欧洲成新增长点。重点关注：卓越新能重点关注：卓越新能（我国生物柴油我国生

6、物柴油UCOME生产龙头生产龙头）【与公用环保团队联合覆盖】、山高环能山高环能（我国生物柴油原料油我国生物柴油原料油UCO生产龙头生产龙头，国内唯一以餐厨废弃物资源化利用为主业的上市公司国内唯一以餐厨废弃物资源化利用为主业的上市公司）；3）生物基可降解材料生物基可降解材料：聚乳酸国内外市场需求受政策影响大，纤维与3D打印等新领域异军突起。重点关注：海正生材重点关注：海正生材（可运行产能合计可运行产能合计6万吨万吨，15万吨新产能在建万吨新产能在建）【与化工团队联合覆盖】、中粮科技中粮科技（玉米深加工龙头玉米深加工龙头，拥有拥有聚乳酸及制品产能聚乳酸及制品产能3万吨万吨）；4）生物工艺生物工艺&