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1、2 2023年三023年三季度季度欧元区欧元区经济经济概览概览欧元区经济概览2023年三季度欧元区经济概览：GDP环比将萎缩，衰退信号加剧GDP即时预测季度环比增速-0.22-0.820.86-1-0.500.51前一季度当前季度后一季度%实际GDP经季节和工作日调整后4.202.301.701.100.500.800.30-0.100.100.1006/2022 08/2022 11/2022 03/2023 06/2023-1.501.534.5同比增速季度环比增速%欧元区CEIC先行指标 vs 实际GDP新冠疫情爆发导致的骤降GDP增速放缓长期增长趋势=100CEIC先行指标的转折点06

2、/201912/201906/202001/202107/202101/202208/202202/202309/202304080120160-16-80816CEIC先行指标（左轴）欧元区实际GDP同比变化（右轴）%截至8月底的高频另类数据显示，欧元区经济衰退的可能性正在上升。受高通胀、融资条件收紧、俄乌冲突延烧等因素的持续影响，经济研究机构Now-Casting Economics预测2023年三季度欧元区实际GDP将环比下降0.8%。如果预测准确，那么与2023年二季度0.3%的环比增速相比，三季度欧元区经济活动将大幅萎缩。Now-Casting预测四季度GDP将反弹至0.9%的环比正

3、增长区间。但相较2022全年3.5%的同比增速，多家国际机构均预测2023全年增速将大幅放缓：国际货币基金组织（IMF）的最新预测为0.9%，欧洲央行为0.5%，世界银行为0.4%，由私营部门专家小组构成的FocusEconomics一致预期为0.6%。点此阅读数据洞察报告：GDP即时预测：实时追踪各国GDP变化CEIC数据库专有的CEIC先行指标旨在预测世界关键市场的经济周期转折点。欧元区先行指标2023年4月达到100.89的峰值，结束了始于2022年9-10月的本轮上升区间。随后指标自5月起便落入100的长期增长趋势下方，并于7月降至97.37，触及今年2月以来的最低水平，并已连续第三个

4、月低于100，意味着欧元区的经济表现弱于长期增长趋势。此外，由于CEIC先行指标一般能提前2-3个季度预测经济转折点，目前的读数实则表明了今年下半年和2024年初经济增长的负面预期。点此查阅数据：欧元区CEIC先行指标7月，在FocusEconomics一致预期覆盖的所有关键指标中，仅外贸的预测中值进行了实质性修订。具体来看，2023年欧元区外贸的预期表现有所恶化。截至7月的最新预测中值显示，2023年商品和服务出口增速的预测中值由6月的2.5%的下调至7月的1.8%，商品和服务进口增速由6月的1.9%降为1%。实际GDP增速连续三个月徘徊在0.6%左右，而私人消费和固定投资增长几近于停滞。点

5、此查阅数据：FocusEconomics一致预期FocusEconomics一致预期2023日历年的预测中值（%）-0.050.400.401.001.902.032.143.163.232.781.221.451.521.832.542.302.302.172.042.050.780.30-0.15-0.020.04-0.200.051.801.070.830.160.200.180.200.200.270.090.090.150.090.520.600.520.600.660.600.500.400.160.00Smallest ValueLargest Value01/202302/20

6、2303/202304/202305/202306/202307/202308/202309/202310/2023商品和服务进口商品和服务出口固定投资私人消费实际GDP最新即时预测数据显示，消费者通胀将在短期内持续。CPI继7-8月录得5.3%后，9月仅略降至5%。6-7月，不包括能源、食品、酒精和烟草的核心通胀保持在5.5%，尽管8月降至5.3%，但表现依然坚挺，表明欧元区内广泛存在通胀压力。考虑到5月生产者价格指数（PPI）同比下降1.6%，6月同比下降3.4%，预计欧元区通胀最终将得到缓解。然而，鉴于目前的高通胀水平和短期上行风险，欧洲央行正持续收紧货币政策，在7月27日的货币政策会议