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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告证券研究报告行业行业深度深度 线下演出线下演出：强劲复苏可选消费，强劲复苏可选消费，带来全产业链投资机会带来全产业链投资机会 核心观点核心观点 国内全年线下演出市场规模预计将达 19 年的 1.7 倍。室内室外各类型演出强势恢复；涉外演出恢复审批；地方政府以促进文体娱消费为契机，积极协调活动落地。内地和欧美日艺人演出全面恢复，演唱会、音乐节、小剧场、文旅演艺等多点开

2、花，满足不同年龄层、不同需求偏好的各类群体。因此我们认为线下演出并非昙花一现，供给百花齐放是需求长虹的基础。从海外线下演出龙头 Live Nation 看全产业链投资机会：1）票务平台：“电影+演出”全场景布局的阿里影业，及有腾讯合作加持、以赛事/脱口秀/剧场等细分类目实现差异化竞争的猫眼娱乐；2）创意设计和落地：从文体旅装备生产走向文旅创意落地的大丰实业，及国内舞美创意设计龙头锋尚文化。摘要摘要 国内线下演出市场自疫情放松以来国内线下演出市场自疫情放松以来实现强劲增长实现强劲增长。据中国演出行业协会数据，2023 年上半年，全国营业性演出（不含娱乐场所演出）票房收入 167.9 亿元，同比增

3、长 674%，相较 21 年增长131%；观众人数 6224 万人次，同比增长超 10 倍，相较 21 年增长近 2 倍。展望 2023 年全年，据艾媒咨询，预计演出市场规模达到 900 亿元以上，为疫情前 19 年的 1.7 倍。在市场蓬勃发展的当下，在市场蓬勃发展的当下，本篇报告主要回答以下三个问题：本篇报告主要回答以下三个问题：1）国内线下演出市场从供给和需求两端看，市场强劲恢复的驱动因素是什么？2）从演出筹划，创意设计，建设落地，到票务服务，哪些公司会受益线下演出市场的强劲复苏？3）线下演出市场的产业链全景？为探讨纵向产业深度和业务模式，我们将以海外线下演出龙头 Live Nation

4、 为范本，阐述产业链各环节的商业模式。维持维持 强于大市强于大市 杨艾莉杨艾莉 SAC 编号:S1440519060002 SFC 编号:BQI330 发布日期：2023 年 10 月 09 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -15%5%25%45%65%85%2022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/112023/2/112023/3/112023/4/112023/5/112023/6/11传媒上证指数传媒传媒 1 行业深度报告 传媒传媒 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一一、供给回暖、

5、供给回暖，需求旺盛，需求旺盛，国内演出市场国内演出市场强劲反弹强劲反弹 需求端：需求端：自疫情管控放开后，疫情期间长期积压的出行、旅游需求，正在快速释放自疫情管控放开后，疫情期间长期积压的出行、旅游需求，正在快速释放，国内线下演出市场正，国内线下演出市场正呈现出呈现出迅速迅速的回暖。的回暖。22 年演出市场降至低点，放开后年演出市场降至低点，放开后回升速度迅猛回升速度迅猛。据中国演出行业协会数据，2023 年上半年，全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次 19.3 万场，同比增长 401%，相较 21 年增长 43%；演出票房收入 167.9 亿元，同比增长 674%，相较 21 年增长 13

6、1%；观众人数 6224 万人次，同比增长超 10 倍，相较 21 年增长近 2 倍。分演出类型看，大型演唱会、音乐节、专业剧场、小剧场、旅游演出等均有较好恢复，二季度的票房收入环比增长也基本在 100%以上。据艾媒咨询，22 年全国演出市场规模为 243.6 亿元，同比下降 27%，较 19 年下降 55%；而在 23 年，预计演出市场规模达到 900 亿元以上，为疫情前 19 年的 1.7 倍。图表图表1：中国演出市场规模统计及预测（亿元）中国演出市场规模统计及预测（亿元）资料来源：艾媒咨询，中信建投 图表图表2：23 年上半年国内各类演出恢复情况年上半年国内各类演出恢复情况 演出类型演出