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1、证券研究报告行业深度报告其他电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/41 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 其他电子行业深度报告 国之重器风口已至，超导磁体多领域开花迈国之重器风口已至，超导磁体多领域开花迈向千亿蓝海市场向千亿蓝海市场 2023 年年 09 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 马天翼马天翼 执业证书：S0600522090001 研究助理研究助理 王润芝王润芝 执业证书：S0600122080026 行业走势行业走势 相关研究相关研究 联创光电(600363)：2023 年中报点评：激光业务稳定增长，超导业务多领域布局打开长期成长空间 202

2、3-07-26 行业深度报告：颠覆性创新黑科技-高温超导：行业迎来规模商业化 2023-04-09 联创光电(600363)：2022 年业绩快报点评：22 年全年业绩符合预期，激光+超导驱动长期成长 2023-03-30 联创光电(600363)：传统光电 龙头转型蓄力，激光+超导开启 成长第二曲线 2022-12-13 增持（首次）Table_Tag 关键词：关键词：#新产品、新技术、新客户新产品、新技术、新客户 Table_Summary 投资要点投资要点 超导磁体具有重量体积小、节能、场强高等核心突出优势：超导磁体具有重量体积小、节能、场强高等核心突出优势：超导磁体属于多部件集成系统，

3、一般是指用超导导线绕制的、利用超导材料零电阻与小截面导体却可以承载超大电流的特殊性质产生强磁场的装置。超导磁体由于其运行时内部导体呈超导态，使其相比于常规磁体可以在基本不产生电能损耗的情况下产生很高的运行电流，进而在大空间内产生高场强、高稳定性、高均匀性的磁场。按照内部超导材料分类，超导磁体可分为低温超导磁体和高温超导磁体，低温超导磁体需在-269下运行，高温超导磁体在-196下运行，低温超导磁体由于发展时间久，生产技术较为成熟，目前已经在医疗 MRI 设备中广泛应用，高温超导磁体虽然起步较晚，但由于其高场强、稳定性较高等特质，正在可控核聚变装置、新一代光伏晶硅生长炉中展开规模化应用。超导磁体

4、下游应用多领域开花，迎来规模放量期：超导磁体下游应用多领域开花，迎来规模放量期：超导磁体节能提效的同时突破传统磁体的磁场上限，当前在多个下游应用进入放量阶段：1）磁控光伏晶硅生长炉：磁控光伏晶硅生长炉：晶硅生长炉加装超导磁体解决硅片含氧量过高问题，该方案一经推出预计今年即开始交付数百台超导磁体。2）高温超）高温超导感应加热设备：导感应加热设备：在下游大型金属加工领域节能优势显著，2020 年交付首台，今年进入批量化交付阶段。3）紧凑型核聚变装置：）紧凑型核聚变装置：多个基于高温超导磁体的可控核聚变项目近两年落地，进入加速建设阶段。超导磁体在磁储能、熔炼炉、磁选矿等领域的应用研发也正加速推进中，

5、有望进一步打开超导磁体应用空间，超导磁体市场规模近千亿元。高温超导磁体技术优势显著，产业链上下游发力迎来加速向上拐点：高温超导磁体技术优势显著，产业链上下游发力迎来加速向上拐点：高温超导磁体相较于常导磁体更节能，相较于低温超导磁体磁场强度更高、失超风险低且制冷成本低，后续应用空间更广。当前产业链上下游正加速发力，推动高温超导磁体产业链加速成熟。1）上游高温超导带材厂商加速产能扩张，推进上游超导带材技术成熟、成本下降。2）中下游超导磁体企业加速针对下游各应用领域研发及相关产能扩张，同时不断有新的企业涌入高温超导磁体行业中，加速技术迭代行业成熟。投资建议：投资建议：超导磁体目前在下游多个应用领域进

6、入规模化放量期，行业迎来向上加速拐点。首先建议关注具备超导磁体生产能力的企业以及对应的超导带材生产公司。重点推荐国内高温超导磁体技术领先企业联创光电，建议关注高温超导带材供应商永鼎股份和上海超导（未上市），以及低温超导线材厂商西部超导。风险提示：风险提示：高温超导带材厂商扩产速度不及预期；超导磁体商业化应用拓展不及预期；超导磁体新应用技术研发进展不及预期 表 1：重点公司估值（截至 2023 年 9 月 1 日）代码代码 公司公司 总市值总市值（亿元）（亿元）收盘价收盘价（元）（元）EPS PE 投资评级投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 6003