莱斯信息-公司研究报告-稀缺军转民指控系统龙头-230902（35页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 稀缺军转民指控系统龙头 莱斯信息(688631)公司是军用指挥龙头电科公司是军用指挥龙头电科 2828 所体系内唯一上市平台所体系内唯一上市平台。目前主业涉及民航空中交通管理领域、城市道路交通管理领域、城市治理领域等，主要产品均是军事 C3I 理论及其关键技术在民用方面的衍生应用，核心产品空管自动化系统是我国首个民航空管区域级主用国产化系统，根据公司招股书，2022 年国内市占率 42%（主用系统占比 63.64%），全国领先。根据莱斯信息官微，全国现有七大区域管制中心，公司已成功为其中三大区域（沈阳、乌鲁木齐、成都）提供主用自动化系统。2022 年营收

2、 15.76 亿元（同比-2.65%），归母净利 0.89 亿元（同比-7.63%）；23H1 营收5.27 亿元（同比+15.28%），归母净利-0.13 亿元（+38.27%）。公司在手订单充裕，截至 2022 年 12 月末订单金额合计 29.63 亿元。电科电科 2828 所是国内军用指挥系统唯一龙头所是国内军用指挥系统唯一龙头 电科电科 2828 所是我国指挥信息系统的发源地和“国家队”所是我国指挥信息系统的发源地和“国家队”，是目前国内唯一能同时承担军委及战区联合作战，以及陆、海、空、火箭军、战略支援部队等各军兵种、各级各类指挥信息系统和装备研制生产的专业研究所。作为国内 C4IS

3、R 系统研究基地，28 所在军用指挥信息系统、网络仿真领域拥有深厚的技术积累。C4ISR 系统是战场中思考决策的“大脑”，是兵力的倍增器，各国均加速军用指挥系统智能化、信息化建设，美军建有多套系统。28 所于 21 年于珠海航展推出“空中编队智能作战管理与指挥控制系统”，主要是辅助编队指挥员进行快速敌情研判、精准战机掌控等，通过“先敌发现、先敌打击”的智能优势，降低编队指挥员决策压力，提高空战效能。电科莱斯是电科莱斯是 2828 所基础上组建的中电科二级单位，主要负责所基础上组建的中电科二级单位，主要负责军民融合业务，是上市公司莱斯信息的控股股东。军民融合业务，是上市公司莱斯信息的控股股东。电

4、科莱斯主要负责武警指挥信息系统、无人装备及指挥信息系统、机动式装备及相关海外市场销售。近年来电科莱斯大力布局无人化技术及相应装备，其在进行产品研发时，进行了“辩证性”的设计。在“游隼”系列无人机研发过程中充分考虑了当前反无人机的主要手段，并在技术上进行了针对性的提升；而在“神眸”低空综合防御系统研发时，又考虑了诸如“游隼”无人机的典型特点和战术战法，目前在国内外的实际应用中均已取得了不俗的战果。市场扩容市场扩容+自主可控，国产空管系统厂家迎历史机遇自主可控，国产空管系统厂家迎历史机遇 利好因素利好因素 1 1：区管中心：区管中心 8+N8+N 新体系带来的行业需求。新体系带来的行业需求。当前民

5、航空管核心矛盾在于空域资源不足，而交通流量却快速增长。空中交通流量管理系统（ATFM）可增加空管精度，空中交通管制（ATC）可实现最优容流平衡，有效提升空管资源利用率。目 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：目标价格：目标价格：最新收盘价：37.34 Table_Basedata 股票代码：股票代码：688631 52 周最高价/最低价：41.5/31.56 总市值总市值(亿亿)61.04 自由流通市值(亿)12.52 自由流通股数(百万)33.54 Table_Pic 分析师：陆洲分析师：陆洲 邮箱： SAC NO：S1120520110001 研究助理：林熹

6、研究助理：林熹 邮箱： -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%莱斯信息沪深300Table_Date 2023 年 09 月 02 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 前，智慧空管路线确定，大型区域管制中心 8+N 体系启动，我们预计在十四五期间，存量市场迎来升级更新，新增 N 个大型区域管制中心将带来纯增量需求，空管系统投资总计有望达到 350 亿元。利好因素利好因素 2 2：民航自主可控要求下的国产化趋势。：民航自主可控要求下的国产化趋势。民航空管系统也是