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1、证券研究报告|行业深度|计算机 1/49 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2023 年 08 月 28 日 海外大厂主导海外大厂主导AI商业化浪潮，行业应用已至爆发前夕商业化浪潮，行业应用已至爆发前夕 人工智能人工智能行业深度报告行业深度报告 投资要点投资要点 q 近期海外大厂先后发布财务报告，以微软、谷歌、近期海外大厂先后发布财务报告，以微软、谷歌、Meta和亚马逊为代表，海外和亚马逊为代表，海外AI大厂在大模型、云计算、搜索及广告、生产力工具等赛道积极拥抱大厂在大模型、云计算、搜索及广告、生产力工具等赛道积极拥抱AI商业商业化浪潮，发力布局化浪潮，发力布局AI大模型应用

2、及产品服务，正在主导新一轮的大模型应用及产品服务，正在主导新一轮的AI产业产业变变革。我们认为随着海外大厂在人工智能基础设施、模型算法和应用产品布局的革。我们认为随着海外大厂在人工智能基础设施、模型算法和应用产品布局的不断推进，不断推进，AI+行业应用有望迎来爆发。行业应用有望迎来爆发。q 云计算：云计算：AI商业化推动商业化推动云计算市场加速成长，亚云计算市场加速成长，亚马逊、微软、谷歌三强争霸马逊、微软、谷歌三强争霸 根据 T4.ai 预测，至 2024 年全球云计算市场规模有望超 6000 亿美元，同时Forrester Consulting 针对 Azure 云服务的研究显示，企业用户

3、使用 Azure AI 服务在三年期的项目中可实现 284%的投资回报率，AI+云服务在模型推理、数据管理、商业分析等领域均能为企业提供显著经济效益。目前全球云计算市场竞争格局稳定，亚马逊 AWS、微软 Azure 和谷歌 GCP 三强争霸，各家均在 AI 大模型、向量数据库、代码助手等环节已有布局，行业集中度有望持续提升。q 搜索引擎及广告：谷歌龙头地位稳固，微软抢先布局企业级服务搜索引擎及广告：谷歌龙头地位稳固，微软抢先布局企业级服务 AI 大模型结合搜索引擎有望改变用户使用习惯，颠覆用户生态。微软抢先布局New Bing 搜索引擎结合 GPT-4 大模型，而谷歌紧随其后推出 Bard 以

4、及 Google SGE（Search Generative Experience）搜索引擎。我们认为搜索引擎市场竞争格局短期不会发生变化，而谷歌有望依托 AI 大模型结合广告业务实现高质量增长，微软基于企业级搜索服务的商业化落地有望贡献收入增量，经测算，在 10%渗透率的情形下，微软企业级搜索引擎 Bing Chat Enterprise 可每年贡献 29.68 亿美元营收增量。q 生产力工具：生产力工具：AIGC可大幅提升生产力，办公、代码开发等场景有望率先落地可大幅提升生产力，办公、代码开发等场景有望率先落地 麦肯锡研究报告支出，AIGC 技术全面渗透到各生产力环节的潜在经济价值可达到

5、6.17.9 万亿美元。在市场营销场景中，AIGC 技术应用可提升用户生产力30%以上。微软、Salesforce 等大厂相继推出基于 AI 大模型技术的生产力工具，目前已公布了部分应用的收费模式（Office Copilot、GitHub Copilot、Salesforce sales cloud 等），AIGC 业务有望在原有业务的基础上打开成长空间。q 大模型生态：大厂向多模态领域坚定推进，通过投融资不断巩固模型竞争力大模型生态：大厂向多模态领域坚定推进，通过投融资不断巩固模型竞争力 以微软、谷歌、Meta 为代表的 AI 大厂持续布局多模态 AI 大模型，在视频生成处理、机器人领域不

6、断发布研究成果。同时，海外大厂通过投资 Inflection、Anthropic 等 AI 创业团队，不断积累模型算法基础，巩固核心竞争力，大模型领域“大鱼吃小鱼”格局已形成。q 国内国内下半年下半年AI应用应用有望有望迎来政策与需求共振迎来政策与需求共振，呈现“百花齐放”局面，呈现“百花齐放”局面 一方面，大模型监管政策不断完善，全面商用化的时点渐行渐近。8 月 15 日，生成式人工智能服务管理暂行办法正式实行，政策推动有望促进生成式人工 行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：刘雯蜀分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 相关报告相关报告 1 算力：英伟达 Q2 业