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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 统联精密统联精密(688210)电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-08-18 Table_Invest 增持增持 首次覆盖 Table_Market 股票数据 2023/08/17 6 个月目标价（元）收盘价（元）17.71 12 个月股价区间（元）17.7130.55 总市值（百万元）2,802.56 总股本（百万股）158 A 股（百万股）158 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）1 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（

2、%）1M 3M 12M 绝对收益-20%3%-1%相对收益-18%7%9%Table_Report 相关报告 华为盘古大模型 3.0 发布，志在“重塑千行百业”-20230711 生成式 AI 驱动算力芯片腾飞-20230630 英伟达发布 GH200 超级 GPU，打开 AI 算力产业链星辰大海-20230531 Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 Table_Title 证券研究报告/公司动态报告 MIM 精密部件领先，消费电子复苏静待增长精密部件领先，消费电子复苏静待增长 报告摘要：报告摘要：Ta

3、ble_Summary 统联精密于 2016 年 6 月在深圳成立，成立以来深耕 MIM 产品的研发、设计与销售，产品广泛应用于平板电脑、智能触控电容笔等便携式智能终端类消费电子领域，以及智能穿戴设备、航拍无人机等新兴消费电子设备领域。经过多年发展，公司积累众多优质客户，已成为富士康、捷普科技、吉宝通讯、铠胜集团、领益智造、立讯精密、歌尔股份等行业内知名企业的供应商。MIM需 求 空 间 巨 大，国 内 厂 商 大 有 可 为。需 求 空 间 巨 大，国 内 厂 商 大 有 可 为。（1）根 据MaximizeMarketResearch 数据，2016 年全球 MIM 市场规模为 24.6

4、亿美元，2018 年市场规模增至 28.7 亿美元，预计 2026 年将达到 52.6 亿美元，2018-2026 年复合年均增长率为 7.87%。（2）从全球区域分布来看，中国 MIM 市场占全球市场的 40%左右，是全球最大的市场。根据中国钢协粉末冶金分会的数据，2020 年国内 MIM 市场规模增长到 73 亿元，同比增长 9.0%。（3）下游应用来看，中国 MIM 应用主要分布在消费电子领域，2020 年手机占比为 56.3%，智能穿戴占比 11.7%。（4）行业竞争格局方面，企业可以分为三个梯队。第一梯队的企业规模大、研发能力强，客户主要为国际品牌或国内知名品牌企业；第二梯队的企业规

5、模中等，主要为国内品牌企业提供 MIM 零部件产品；第三梯队的 MIM 企业规模较小，技术研发能力较弱，只能进行中小批量的生产。公司经过多年发展，位于公司经过多年发展，位于行业行业第一梯队。第一梯队。截至 2021 年 12 月，公司已拥有授权专利 35 项，其中发明专利 9 项，在审发明专利 12 项。从喂料生产能力上看，公司掌握喂料调配技术，开展定制化喂料改良，及小批量的喂料自制应用，处于业内领先水平。相关设备数量方面，公司拥有 20台烧结炉，48 台注塑机、10 台脱脂炉，处于业内领先水平。公司团队结合客户的需求与市场的变化，对产品、技术、工艺进行研发和创新，创新驱动发展和技术创新对市场

6、的快速相应，为公司长久发展保驾护航。首次覆盖，给与“首次覆盖，给与“增持增持”评级：”评级：随着下游的复苏，公司业务的拓展，我们预计 2023-2025 年公司整体营收分别为 6.3/8.2/9.8 亿元，随着 MIM 件份额持续提升及客户端单机价值量提升，预测 MIM 业务年营收分别为4.0/4.9/4.0 亿元，其他金属工艺品营收分别为 2.2/3.2/3.7 亿元。风险提示：风险提示：下游需求不及预期，行业复苏不及预期下游需求不及预期，行业复苏不及预期 Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入营业