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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 汽车汽车 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-08-10 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 0%13%-11%相对收益-4%15%-7%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）287 总市值（亿）36498 流通市值（亿）14692 市盈率（倍）41.08 市净率（倍）2.33 成分股总营收（亿）32606 成分股总净利润（亿）859 成分股资

2、产负债率（%）60.07 Table_Report 相关报告 重卡出口迎质变，看好中长期发展前景-20230629 乘用车出口销量高增长，看好自主品牌出海 -20230621 充电桩行业深度报告（基础篇）：从全球视角看整桩空间，出海大有可为 Table_Author 证券分析师：李恒光证券分析师：李恒光 执业证书编号：S0550518060001 021-61001510 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 智能化智能化迎来迎来快速增长，域控制器相关增量可期快速增长，域控制器相关增量可期 域控制器系列报告之域控制器系列报告之二二 报告摘要：报告摘要：Table_Summary

3、当前域控行业处于什么阶段？当前域控行业处于什么阶段？目前行业主要在域内集中的发展阶段，市场处于智能化渗透率快速提升、市场空间不断扩大的情况，虽然已经诞生了智能驾驶领域的英伟达这样的技术龙头且短期内无法撼动其地位，但市场容量的扩大、车企需求的多样化仍然能够为差异化竞争的芯片厂带来机会，行业格局亦未稳定清晰，其他芯片厂仍有机会。哪些芯片厂会受益？哪些芯片厂会受益？行业在持续发展的阶段，龙头芯片厂最先受益，如英伟达、高通，二线芯片厂凭借低成本、高成熟度的产品能够成为车企的替代方案，但同时也要紧跟行业步伐、保持技术的领先性，如地平线、华为等。出于域集中的行业趋势等考虑，龙头芯片厂也在横向拓展，短期看英

4、伟达通过与联发科合作切入座舱领域的路径相比高通切入智驾更有利，但目前为时尚早，芯片厂的发展仍有不确定性。车企自研对车企自研对 Tier1 价值的影响？价值的影响？车企自研的趋势仍会继续，但主要出现在头部车企，从行业整体角度看趋势会更慢一些。对于自研的车企，即使具备了人员和资金投入，自研也是个循序渐进的过程，中短期内仍然需要依赖专业的 Tier1 的合作以及从中积累经验；长期来看，多数车企倾向采取采购通用标准化的硬件加基础软件，自研上层应用软件来实现差异化，中尾部则需要打包购买供应商的解决方案。因此，量产经验丰富、技术能力强的 Tier1 的价值将长期存在。域控域控 Tier1 新秀能否后来居上

5、？新秀能否后来居上？德赛西威在生态工具、量产经验、规模效应等方面占据优势，在英伟达阵营中短期内难以出现能够与之形成强力竞争的玩家。但华阳集团、均胜电子、东软集团等汽车电子 Tier1 布局清晰，与多家芯片厂建立合作，成为提供适配多种芯片的平台化解决方案的供应商，并且各自形成了自己的优势领域，在市场快速扩容、二线芯片厂迎来更多机遇的背景下，这些 Tier1 也能够充分受益行业红利。投资建议：投资建议：我们认为，智能化进入渗透率高增长期，市场空间迎我们认为，智能化进入渗透率高增长期，市场空间迎来快速来快速扩容。扩容。一方面一方面，英伟达、高通等建立起了技术领先性和先发优势，地平线等后来者也在快速建

6、立生态并不断追赶，上升趋势明显，因此与优质芯片厂深度绑定的供应商将伴随着芯片厂放量而不断受益，如英伟达与德赛西威、高通与中科创达、Mobileye 与经纬恒润、地平线与 IDH 公司等。另一方面，另一方面，部分 Tier1 前瞻布局，由汽车电子相关业务切入域控制器行业，积极投入研发并与芯片厂建立合作关系，形成了提供适配多种芯片的平台化解决方案的能力，随着技术能力和量产经验的积累不断建立竞争优势，在行业爆发的背景下亦能分得市场的蛋糕，如均胜电子、东软集团、华阳集团等。风险提示：风险提示：汽车销量不及预期汽车销量不及预期；智能化渗透率不及预期智能化渗透率不及预期。-25%-20%-15%-10%-