国家金融与发展实验室：互联网理财行为与安全研究报告(63页).pdf

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1、 1 目目 录录 互联网理财行为与安全研究报告互联网理财行为与安全研究报告. 2 一、互联网理财市场一、互联网理财市场. 3 二、互联网理财市场发展二、互联网理财市场发展趋势趋势. 4 （一）投资者画像.4 （二）投资者投资状况分析.5 （三）投资者投资习性偏好.7 （四）投资者风险识别刻画.8 （五）投资者市场预期.9 （六）小结.9 三、互联网理财风险及风险应对策略三、互联网理财风险及风险应对策略. 11 四、结语四、结语.13 2 互联网理财行为与安全研究报告互联网理财行为与安全研究报告 2019 年，金融业进一步扩大对外开放，在财富管理业方面表现尤为突出，国务院金融 稳定发展委员会推出

2、的 11 条对外开放措施中有就有 2 条直接与财富管理业相关，如允许外 资参与设立、 投资银行理财子公司以及允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公 司合资设立由外方控股的理财公司等。再如，中国证监会将取消证券公司、基金公司外资持 股比例的时点提前到 2020 年，继沪伦通后又推出中日 ETF 互通，中国银保监会批复外资养 老保险公司等。 2019 年，我国进一步深化落实“资管新规”的分市场细则，如银行理财子公司管理办 法的推出、银行理财净资本管理办法的出台以及进一步规范商业银行结构性存款的通知等。 证券公司财富管理转型箭在弦上， 相继把经纪业务委员会或经纪业务部升级改造为财富管理 委员

3、会或财富管理业务部。此外，进一步优化保险公司的资金运用范畴，如关于集合资金信 托投资的相关法规等； 推出基金公司的投资顾问服务， 目前仅允许五家基金公司开展试点工 作。2019 年，国内财富管理市场还有三件事值得关注，第一，P2P 基本进入全面清理整顿 阶段；第二，独立三方机构相继“踩雷” ，遭遇信任危机；第三，上海一中院审理首例遗嘱 案，将其认定为遗嘱信托并依信托法进行审理。 展望 2020 年，将有更多问题值得关注。其一，如何提高财富管理机构/业务的资产管理 能力？其二， 未来的市场竞争格局如何？银行理财子公司在其中的地位和作用如何？独立三 方该何去何从？其三， 证券公司的财富管理业务该如

4、何转型？其四， 保险公司在财富管理业 务中将扮演何种角色？其五， 基金公司的投资顾问业务能否再次激活基金市场？其六， 完成 孕育期的家族信托能否稳健踏入爆发期？其七，如何构建特色的财富管理 IT 系统？其八， 2020 年， 财富管理或潜在哪些风险？又该如何防范？其九， 互联网理财的潜在风险有哪些？ 有何对冲策略？ 鉴于此， 由腾讯理财通和国家金融与发展实验室联合发布的 互联网理财行为与安全研 究报告 在关注发布互联网理财指数的同时， 本年度我们在分析互联网理财市场和行为的基 础上剖析互联网理财的潜在风险与应对策略。 3 一、互联网理财市场一、互联网理财市场 以银保监会和证监会下辖金融机构发售

5、的金融产品为基准来说明国内财富管理市场供 给层面的发展特点，总体阶段可分为 2004 年至 2010 年的起步阶段、2010 年至 2016 年的发 展阶段以及 2016 年以来的规范阶段。2019 年国内财富管理市场总体规模有所回落。总体特 点是“快速发展”与“结构调整”并存，具体而言（表 1） ：第一，存量规模汇总由 2007 年 的 6.59 万亿飙升到 2018 年的 135.4 万亿，增长了 20 倍，与 GDP 之比的深化程度也由 2007 年的 24.79%飙升到 2018 年的逾 150%，受资管新规影响，2019 年财富管理市场的总体规模 有所下降；第二，分市场而言，鉴于 2

6、018 年银监会和保监会合并成立银保监会，2019 年银 保监会下辖的各类金融产品规模占市场总量的 61.13%，较去年增长了 4 个百分点，市场集 中度进一步提高，分市场而言，与过去普涨格局不同，2019 年则有涨有跌，信托计划、券 商资管、基金专户以及期货资管等存量规模继续回落，其他市场的存量规模则有所提升。 表表 1 财富管理市场存量规模数据财富管理市场存量规模数据 单位：万亿单位：万亿 年份年份银行银行 理财理财 私人私人 银行银行 信托信托 计划计划 券商券商 资管资管 公募公募 基金基金 基金基金 专户专户 期货期货 资管资管 私募私募 基金基金 保险保险 运用运用 汇总汇总GDP