【研报】电力设备新能源行业特斯拉光伏屋顶专题研究：Solar Roof势起组件重构、玻璃量增-20200524[32页].pdf

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1、Solar RoofSolar Roof势起，组件重构、玻璃量增势起，组件重构、玻璃量增 特斯拉光伏屋顶专题研究特斯拉光伏屋顶专题研究 中泰证券中泰证券 电力设备新能源团队电力设备新能源团队 分析师：苏分析师：苏 晨，晨，S0740519050003S0740519050003 分析师：花秀宁，分析师：花秀宁，S0740519070001 S0740519070001 20202020年年5 5月月 证券研究报告证券研究报告 目目 录录 一、特斯拉一、特斯拉Solar RoofSolar Roof：再次引爆：再次引爆BIPVBIPV应用应用 二、政策和经济性：二、政策和经济性：BIPVBIPV

2、临界点已至临界点已至 三、市场空间：潜力大，组件和玻璃环节变化较大三、市场空间：潜力大，组件和玻璃环节变化较大 四、特斯拉光伏四、特斯拉光伏产业链弹性：玻璃价值增量明显产业链弹性：玻璃价值增量明显 五、投资建议和五、投资建议和风险提示风险提示 2 pOoRoPoNnQpOwPtRxPsOwO8O8QaQpNpPmOnNiNrRqNjMpNnQ7NnNvMNZtOrRxNnMsQ 全球进入平价时代，应用场景将多元化全球进入平价时代，应用场景将多元化 来源：IRENA，中泰证券研究所 度电成本：度电成本：2018年，全球光伏平均建造成本为1210 USD/kW，同降13%，全球LCOE均值0.08

3、5 USD/kWh（折合0.60 元/kWh），已经低于欧洲27国工业电价（0.102-0.301 USD/kWh）和居民电价（0.115-0.382 USD/kWh） 图表：历年全球光伏装机成本及图表：历年全球光伏装机成本及LCOELCOE 3 0.000 0.050 0.100 0.150 0.200 0.250 0.300 0.350 0.400 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 201020112012201320142015201620172018 光伏造价（USD/kW) 光伏LCOE（USD/kWh) 特斯拉光伏

4、业务特斯拉光伏业务 特斯拉光伏业务：特斯拉光伏业务：2016年8月1日，特斯拉吸收合并专门用于发展家用光伏发电项目的SolarCity进军 光伏业务（估值26亿美元），吸收后特斯拉通过太阳能电池板系统和Powerwall满足用户清洁电力需求 来源：Tesla，中泰证券研究所 图表：特斯拉光储业务图表：特斯拉光储业务 4 特斯拉推出第三代光伏屋顶特斯拉推出第三代光伏屋顶 光伏屋顶：光伏屋顶：2019年10月，特斯拉推出Solar Roof V3，也是其首款大规模量产的光伏屋顶产品，由于 其将光伏电池嵌入钢化玻璃中，实现光伏建筑一体化（BIPV），拓展应用空间，引起市场关注 来源：Tesla，中泰

5、证券研究所 图表：特斯拉图表：特斯拉Solar Roof V3Solar Roof V3 5 BIPVBIPV：与分布式光伏不同的应用形式：与分布式光伏不同的应用形式 与传统分布式光伏差异：与传统分布式光伏差异：传统分布式光伏为BAPV形式，即在已有建筑物表面安装光伏组件进行发电， 而以特斯拉光伏屋顶为代表的BIPV，光伏本身作为建筑物的一部分，同时具有建筑物和发电功能 来源：IEA等公开资料，中泰证券研究所 图表：图表：BIPVBIPV（Building Integrated PhotovoltaicBuilding Integrated Photovoltaic）与）与BAPVBAPV（B

6、uilding Attached PhotovoltaicBuilding Attached Photovoltaic）异同）异同 6 BAPVBAPV BIPVBIPV 定义定义 Building Attached Photovoltaic，附着在建 筑物上的太阳能光伏发电系统 Building Integrated Photovoltaic，光伏一 体化建筑 代表类型代表类型 常规工商业分布式、户用光伏 特斯拉光伏屋顶 不同点不同点 光伏仅仅发电，组件取下后建筑物仍完整 光伏除了发电，还是建筑的一部分 光伏不增加遮风、挡雨、隔热功能 需要具有遮风、挡雨、隔热等建筑功能 增加建筑承重负荷 光