迪威尔-公司研究报告-油气设备专精特新“小巨人”有望充分受益于新产能释放-230715（42页）.pdf

1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 0707 月月 1515 日日 迪威尔迪威尔(688377.SH)(688377.SH)公司深度分析公司深度分析 油气设备专精特新“小巨人”，有望充油气设备专精特新“小巨人”，有望充分受益于新产能释放分受益于新产能释放 证券研究报告证券研究报告 油气装备油气装备 投资评级投资评级 买入买入-B B 首次首次评级评级 6 6 个月目标价个月目标价 33.5933.59 元元 股价股价 (2023(2023-0707-14)14)29.0429.04 元元 交易数据交易数据 总市值总市值(百万元百万元)5,6

2、53.13 流通市值流通市值(百万元百万元)5,653.13 总股本总股本(百万股百万股)194.67 流通股本流通股本(百万股百万股)194.67 1212 个月价格区间个月价格区间 24.15/45.85 元 股价表现股价表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 19.3-4.3 4.7 绝对收益绝对收益 20.2-9.0-5.1 郭倩倩郭倩倩 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450521120004 何海霞何海霞 联系人联系人 SAC 执业证书编号：S1450123050014 相关报告相关报告 核心观点：核心观点：公司是油气设

3、备锻件全球供应商，已成为 SLB、TechnipFMC 等国际大型油服公司的合格供应商，享受广阔的发展空间；2023 年全球油气上游资本开支继续保持增长，预计增幅 12.42%，行业景气度向好。公司持续发力深海领域，随着“深海油气关键部件项目”&“镍基合金堆焊项目”落地，公司有望进一步提升深海设备领域竞争力及市占率；公司新募投项目可用于深海、压裂等装备关键零部件的批量成形制造，大幅提升产品竞争力；并开拓高端阀门市场，打开第二成长曲线。油气设备锻件全球供应商，国家级专精特新油气设备锻件全球供应商，国家级专精特新“小巨人小巨人”：公司深耕油气装备产业链，业务涵盖陆上井口采油树专用件、压裂设备专用件

4、、深海装备专用件、钻采专用件，为全球油服公司提供专业化产品和服务。公司客户已覆盖 SLB，TechnipFMC，杰瑞股份，Baker Huges，Aker Solutions，美钻系统等国内外大型油服公司,并且通过最终用户 BP、雪佛龙、道达尔、埃克森美孚、沙特阿美、墨西哥湾石油公司、巴西石油公司等石油巨头的审核。全球油气上游资本开支持续增长，行业景气度向好：全球油气上游资本开支持续增长，行业景气度向好：1 1）总体看：总体看：根据 IHS 数据，预计 2023 年全球油气上游资本开支达到 5612 亿美元，同比增长 12.42%。2 2）深海油气：深海油气：根据 Wood Mackenzie

5、 预测，2023 年全球海上油气资本开支达到 1570 亿美元，同比增长 13%。深水、超深水油气资本开支预计达到 570 亿美元，同比增长 33%。2023 年深水、超深水油气资本开支成为海上油气资本开支的主要增长点。3 3）页岩油气：页岩油气：全球页岩油气资本开支逐步释放。据统计，美国页岩油主要公司保持谨慎的资本开支计划，但基于 2022 年美国页岩油企业在高油价背景下实现超额收益，样本公司 2022 年净利润同比增长201%；因此，页岩油资本开支有望逐步释放，2023 年美国页岩油样本企业资本开支预计增幅为 28%；而国内市场方面，国内政策持续发力，推动非常规油气增储上产。从“零件”到“

6、部件”跨越，公司持续发力深海设备领域：从“零件”到“部件”跨越，公司持续发力深海设备领域：公司深海产品性能完全满足 API 16A/API 17D 等行业标准要求，并且公司深海产品已广泛应用于全球数十个深海油气田项目，产品性能已得到充分验证，因此公司已成为是国内少数几家能够提供高等-20%-10%0%10%20%30%40%50%2022-072022-112023-032023-06迪威尔迪威尔沪深沪深300300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 公司深度分析公司深度分析/迪威尔迪威尔 级深海设备专用件产品的供应商之一。深海设备领域，公司主要竞争对手均为国外未