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1、1迅安科技（834950.BJ）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：智能个人防护装备智能个人防护装备企业研究企业研究 1.1 主营业务1.2 公司产品1.3 财务分析公司基本情况2 UW9YgYlYjZeVEVcVlYbRcM7NsQrRsQpMiNpPsNfQnNwP7NpNtQNZnQpNuOqMsP智能个人防护装备的研发、生产和销售智能个人防护装备的研发、生产和销售企业企业1.11.1主营业务主营业务 常州迅安科技股份有限公司常州迅安科技股份有限公司（简称（简称迅安科技迅安科技）成立于）成立于20012001年年5 5月月1717日，日，20152015年年1212月月161

2、6日在新三板挂牌，日在新三板挂牌，20232023年年1 1月月1111日日北交所上市北交所上市。公司专业从事公司专业从事智能个人防护装备智能个人防护装备的的研发、生产和销售，主要产品为全系列自动变光电焊防护面罩、多场景电动送风过滤式呼吸器等智能个人防护装备。研发、生产和销售，主要产品为全系列自动变光电焊防护面罩、多场景电动送风过滤式呼吸器等智能个人防护装备。公司收入主要来公司收入主要来自于电焊防护面罩及配件，自于电焊防护面罩及配件，20192019年至年至20222022年该产品收入占比平均值为年该产品收入占比平均值为85.14%85.14%，近两年该产品毛利率较稳定在，近两年该产品毛利率较

3、稳定在35%35%左右。左右。公司公司主要以公司公司主要以ODMODM的销售方式进入欧美等发达国家，同步开发自有品牌，外销收入占比为的销售方式进入欧美等发达国家，同步开发自有品牌，外销收入占比为90%90%左右，美国是主要出口目的地。公司左右，美国是主要出口目的地。公司主要客户包括美国主要客户包括美国弗瑞特、弗瑞特、美国伊萨美国伊萨集集团团和米勒，中国香港基任，江苏特尔玛。和米勒，中国香港基任，江苏特尔玛。20202020年至年至20222022年，公司前五大客户收入占比分别为年，公司前五大客户收入占比分别为58.5658.56%、63.35%63.35%和和59.7359.73%，客户集中度

4、较高。，客户集中度较高。3图表图表1 1：公司收入构成：公司收入构成数据来源：公司公告、亿渡数据整理图表图表2 2：公司各产品毛利率（：公司各产品毛利率（%）产品产品20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年电动送风过滤式呼吸器及配件电动送风过滤式呼吸器及配件9.89%22.56%13.55%13.42%其中：电动送风过滤式呼吸器8.33%17.53%9.99%0.00%其中:电动送风过滤式呼吸器配件1.56%5.03%3.56%0.00%电焊防护面罩及配件电焊防护面罩及配件90.11%77.44%86.45%86.58%其中：电焊防护面罩69.10%64

5、.44%71.71%0.00%其中：电焊防护面罩配件21.02%13.00%14.74%0.00%产品产品20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年电动送风过滤式呼吸器及配件电动送风过滤式呼吸器及配件/60.48%54.64%其中：电动送风过滤式呼吸器50.75%62.01%60.87%/其中：电动送风过滤式呼吸器配件59.29%61.83%59.40%/电焊防护面罩及配件电焊防护面罩及配件/35.17%35.85%其中：电焊防护面罩36.33%35.74%33.72%/其中：电焊防护面罩配件40.59%41.24%42.21%/20202020年年202

6、12021年年20222022年年客户客户销售金额销售金额占比占比客户客户销售金额销售金额占比占比客户客户销售金额销售金额占比占比Harbor Freight Tools（弗瑞特）4,564.8625.75%Harbor Freight Tools（弗瑞特）4,360.8220.54%第一名3,606.1719.9%Miller Electric Mfg.Co.（米勒）2,637.0214.87%Esab Group（伊萨集团）3,955.9218.63%第二名3,492.1819.27%Esab Group（伊萨集团）1,329.617.5%Miller Electric Mfg.Co.（米