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1、1北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：有色金属精炼设备企业研究有色金属精炼设备企业研究三友科技（834475）公司基本情况21.1 主营业务1.2 产品介绍1.3 财务情况5VeXqUqUMBnXkZrNrM7NdNbRtRoOnPtQiNoOoQiNoMrO6MrRuNwMsOpMuOpOuN31.1 主营业务主营业务三友科技成立于2002年2月，2015年11月在新三板挂牌，2020年7月于北交所上市。三友科技主要从事有色金属湿法冶金的新装备、新材料的应用研究以及专用设备的开发制造，主要产品为阴极板与机组设备。阴极板产品在营收占主要部分，2022年营收占比为75.48%，该产品

2、毛利率较低，2022年阴极板毛利率为14.10%。公司以境内销售为主，2022年境内销售额占比达99.65%。公司主要采取直销模式，通过招投标方式获客。客户主要有南京寒锐钴业、中国金域黄金、青海铜业、铜陵有色、赤峰云铜有色、云南铜业等有色金属冶炼企业。2022年公司前五大客户占比达71.68%，可能存在客户集中度较高的风险。2020年2021年2022年客户名称金额占比客户名称金额占比客户名称金额占比铜陵有色金属集团控股有限公司10,961.0441.15%北京兴源诚经贸发展有限公司6,376.0622.20%上海董禾商贸有限公司7,974.7923.07%紫金矿业集团股份有限公司4,575.

3、2517.17%洛阳栾川钼业集团股份有限公司4,936.2617.18%中国十五冶金建设集团有限公司4,963.9914.36%中国北方工业有限公司2,629.609.87%金川集团股份有限公司4,292.3514.94%铜陵有色金属集团控股有限公司4,660.8513.48%中国有色矿业集团有限公司1,968.687.39%深圳亿特控股(集团)有限公司2,737.569.53%浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司4,454.6912.89%北京兴源城经贸发展有限公司1,014.373.81%紫金矿业集团股份有限公司2,206.157.68%青海铜业有限责任公司2,722.147.88%合计合计21,

4、148.9379.39%合计合计20,548.3771.53%合计合计24,776.4671.68%2019年2020年2021年2022年金额占比金额占比金额占比金额占比机组设备2,804.779.01%6,979.0327.62%5,148.0518.64%7,277.9322.08%阴极板28,043.37 90.10%17,905.2470.85%22,079.0979.96%24,877.6275.48%其他277.780.89%387.051.53%386.691.40%803.002.44%合计合计31,994.07100%26,639.53100%28,724.75100%34

5、,566.53100%2019年 2020年 2021年 2022年机组设备 41.93%32.19%30.89%30.57%阴极板18.74%22.26%18.74%14.10%其他34.07%41.32%49.81%40.22%2020年2021年2022年境内99.64%99.68%99.65%境外0.36%0.32%0.35%主营冶金材料及设备，阴极板为主要收入来源，该类产品毛利率较低，客户集中度较高主营冶金材料及设备，阴极板为主要收入来源，该类产品毛利率较低，客户集中度较高图表图表1 1：公司营收构成情况（万元）：公司营收构成情况（万元）图表图表2 2：公司各类产品毛利率情况：公司各

6、类产品毛利率情况图表图表3 3：公司营收地区分布：公司营收地区分布图表图表4 4：公司前五大客户构成情况（万元）：公司前五大客户构成情况（万元）数据来源：公司公告，亿渡数据整理41.2 产品介绍产品介绍产品产品图例图例介绍介绍阴极板永久不锈钢阴极板“钢包铜”永久不锈钢阴极板316L不锈钢管与铜棒热胀冷缩原理成形。加工成型后，铣掉导电棒两端的不锈钢，露出铜棒。导电棒外包覆不锈钢，使导电棒具有较强的机械性能与抗腐蚀性。适应性强，酸雾环境下可以使用。国内铜冶炼企业倾向使用“钢包铜”阴极板“铜包钢”永久不锈钢阴极板导电棒由304不锈钢管压制成椭圆形、外复合铜。导电棒外复合铜，相同条件下，导电性能更佳。