【研报】计算机行业鲲鹏计算产业研究专题报告：鲲鹏展翅挥下千亿市场-20200326[49页].pdf

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1、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 双芯片打造鲲鹏算力底座，双芯片打造鲲鹏算力底座，千亿千亿产业空间需要华为和伙伴企业一起努力产业空间需要华为和伙伴企业一起努力 “鲲鹏”鲲鹏”+“昇腾”双引擎发布奠定鲲鹏产业算力基础，与伙伴企业合“昇腾”双引擎发布奠定鲲鹏产业算力基础，与伙伴企业合力力打造全栈打造全栈 式式IT布局布局，凸显雄心壮志。凸显雄心壮志。华为鲲鹏产业计划是基于鲲鹏处理器构建全栈IT基础建设、 行业应用及服务。 IDC预测预测2023年中国计算产业投资空间占全球年中国计算产业投资空间占全球10%，约，约7000亿人民币，亿人民币，我们预测我们预测 2023年华为鲲鹏产业市场规模近年

2、华为鲲鹏产业市场规模近1900亿元，亿元，是是市场发展市场发展重要重要推推动力。动力。鲲鹏计算产业市场 规模细拆：鲲鹏服务器市场500亿+鲲鹏PC市场390亿+其余计算产业配套软件和应用市 场1000亿=1890亿。 天时地利人和，推动鲲鹏产业链发展天时地利人和，推动鲲鹏产业链发展 天时： 云计算发展颠覆PC时代对单机性能的追求，“后摩尔时代”放缓硬件开发速度。 软件方面，开源计划兴起助力打破Wintel垄断。 地利：信息安全事件的爆发，加速自研IT核心建设成为战略需求。面对我国庞大的 终端替换与升级需求，给予自建IT生态产业中产品的生产空间。 人和：我国多年技术积累和产品迭代开启产业化进程，

3、优质人才的培养为产业建设 提供新活力。 复盘历史：为何此刻看好华为复盘历史：为何此刻看好华为ARM服务器产业建设服务器产业建设 1） 为什么是为什么是 ARM：ARM 框架自身低能耗的优势，满足绿色计算产业需求，尤其是利 于大型数据库的能耗管理；其次 ARM 芯片在移动市场的高占比，带来移动端和服 务器端的云端同源开发需求；最后是避开 Intel 在服务器处理器上的霸权。 2） 为什么是华为：技术路线符合逻辑：为什么是华为：技术路线符合逻辑：华为完成从手机业务+手机芯片+服务器业务 +服务器技术进化到ARM服务器业务+ARM服务器芯片的技术发展路线；成本可；成本可 被分摊：被分摊：庞大的产品体

4、系和诸多BG分摊研发成本；前后期市场相对明确：；前后期市场相对明确：政府和 八大行业的服务器替换需求为早期市场和APP运用开发商对ARM服务器测试APP的 市场需求为中后期重点开发市场。 投资建议投资建议 华为鲲鹏计算产业预计 1900 亿的规模将成为我国 IT 生态建设重要动力，我们建议积极 关注生态内优秀的 ISV 厂商和合作整机厂商。 操作系统操作系统：诚迈科技、中国软件；服务器服务器/pc：拓维信息、神州数码、东华软件 集成服务：集成服务：太极股份、常山北明；应用服务：应用服务：用友网络、金山办公、神州信息 信息安全：信息安全：北信源；大数据：大数据：美亚柏科、东方国信、易华录；中间件

5、：中间件：东方通、宝兰德 等 重点关注：重点关注：诚迈科技、中国软件、拓维信息、神州数码、用友网络、金山办公、神州信诚迈科技、中国软件、拓维信息、神州数码、用友网络、金山办公、神州信 息、东方通息、东方通 风险提示风险提示 鲲鹏服务器出货量不及预期，ARM 框架下的软件开发不及预期、华为鲲鹏投入不及预 期 推荐推荐 维持评级 Table_QuotePic 行业与沪深行业与沪深 300 走势比较走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：强超廷分析师：强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： 研究助理：应瑛研究助理：应瑛 执业证号： S

6、0100119010012 电话： 021-60876718 邮箱： 相关研究相关研究 1.民生计算机周报 20200323：政策加码 科技产业，新基建重要性再次凸显 2.民生计算机周报 20200316：信创领域 发展加速，关注行业内重点公司 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 19-319-619-919-1220-3 沪深300 计算机(中信) 计算机计算机 行业研究/专题报告 鲲鹏展翅鲲鹏展翅，挥下，挥下千亿千亿市场市场 鲲鹏计算产业研究专题报告鲲鹏计算产业研究专题报告 专题专题报告报告/计算机计算机 2020 年年 03 月月 26 日日 证券研究报告