【研报】计算机行业：云游戏崛起的黄金时期即将到来-20200710[21页].pdf

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1、 2020.07.10 云游戏崛起的黄金时期即将到来云游戏崛起的黄金时期即将到来 李沐华李沐华(分析师分析师) 李博伦李博伦(分析师分析师) 010-83939797 0755-23976516 证书编号 S0880519080009 S0880520020004 本报告导读：本报告导读： 云游戏是游戏市场未来的新增量，未来空间大，发展迅速云游戏是游戏市场未来的新增量，未来空间大，发展迅速。能够提供整体解决方案，能够提供整体解决方案， 并能在早期利用边缘节点实现对载体控盘的参与者有望胜出并能在早期利用边缘节点实现对载体控盘的参与者有望胜出。 摘要：摘要： 投资建议：投资建议：我们站在云游戏崛起

2、之前的黄金时点，推荐顺网科技。云 游戏作为一种科技进步带来的新游戏业态， 即将成为未来游戏行业的 新增长点。 预计未来 3 年我国云游戏市场规模将保持 80%以上的复合 增速。目前主流的云游戏商业模式已经得到验证，正在逐步完善。我 们认为， 能够提供整体解决方案， 并能在早期利用边缘节点实现对载 体控盘的参与者有望胜出，推荐顺网科技。 云游戏是游戏市场未来的新增量， 未来空间大， 发展迅速。云游戏是游戏市场未来的新增量， 未来空间大， 发展迅速。 得益于 5G、 边缘节点等技术的发展， 云游戏能解决现阶段游戏行业， 尤其是对于 大型游戏的许多痛点， 包括硬件成本过高、 外挂横行以及下载时间过

3、长等， 并且能带来全新的商业模式， 这些优点决定了云游戏未来增长 空间巨大。 云游戏市场早期处于野蛮生长， 群雄割据状态。云游戏市场早期处于野蛮生长， 群雄割据状态。 云游戏市场主要有三 类参与者：游戏产品研发商、云游戏分发运营平台、云游戏服务器提 供商。 在云游戏商业模式已经兑现的情况下， 云游戏行业进入野蛮生 长阶段，市场竞争激烈，这时候谁能先落地载体，并给予用户好的游 戏体验，谁就占据先手。 边缘计算是行业早期的胜负手。边缘计算是行业早期的胜负手。边缘计算能够解决现阶段云游戏最 大的掣肘时延，同时节约算力、带宽资源，这样一来不仅可以给 予用户较好的游戏体验，培养用户黏性，增加市场影响力，

4、还能降低 运营成本，进而在早期的竞争中具有明显的优势、占据主动。 风险提示：风险提示：云游戏推广不及预期；商业模式发生变化。 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 计算机 增持 相关报告 计算机牛市初期，看好金融 IT 2020.07.07 计算机主流玩家如何应对 L3 自动驾驶的 落地困难 2020.07.03 计算机VMware：云计算巨头是如何炼成 的 2020.06.18 计算机一文读懂奇安信 2020.06.07 计算机区域医疗投资仍将落地于院内信 息化厂商 2020.06.01 行 业 专 题 研 究 行 业 专 题 研 究 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券

5、研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 计算机计算机 行业专题研究行业专题研究 2 of 21 目目 录录 1. 云游戏成为游戏市场新增量，未来空间广阔 . 3 1.1. 云游戏行业的诞生得益于技术的更新换代 . 3 1.2. 云游戏主要解决目前游戏一些痛点，同时带来新商业模式 . 4 1.3. 政策鼓励云游戏产业蓬勃发展 . 7 1.4. 4 年 10 倍，空间巨大，增长迅速 . 8 1.4.1. 游戏市场进入存量竞争时代，但云游戏增速较快 . 8 1.4.2. 云游戏能在降低成本的同时提高用户体验 . 12 2. 参与者众多，胜出者未定 . 14 2.1. 云游戏市场主要有三类参与者 .

6、14 2.2. 云游戏主流商业模式已经兑现 . 15 2.3. 云游戏未来的竞争格局将出现分化 . 16 2.3.1. 云游戏产品研发市场或将继续保持寡头垄断 . 16 2.3.2. 云游戏服务器领域马太效应明显 . 16 2.3.3. 落地载体是云游戏平台市场的竞争关键 . 18 3. 边缘计算节点是行业早期的胜负手 . 18 3.1. 边缘计算架构是最适合云游戏的架构 . 18 3.1.1. 时延是制约云游戏发展最重要的因素 . 18 3.1.2. 边缘计算能够有效解决云游戏时延、算力、带宽等问题 . 19 3.2. 较早建立边缘节点有助于实现对载体的控盘 . 19 4. 投资建议 . 2