交通运输行业：行稳致远再出发掘金一带一路-230530（65页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 交通运输交通运输/科技科技 行稳致远再出发，掘金一带一路行稳致远再出发，掘金一带一路 华泰研究华泰研究 交通运输交通运输 增持增持 (维持维持)互联网互联网 增持增持 (维持维持)研究员 沈晓峰沈晓峰 SAC No.S0570516110001 SFC No.BCG366 +(86)21 2897 2088 研究员 侯杰侯杰 SAC No.S0570523010002 SFC No.BRI004 +(86)21 2897 2228 研究员 代雯代雯 SAC No.S0570516120002 SFC No.BFI9

2、15 +(86)21 2897 2078 研究员 王玮嘉王玮嘉 SAC No.S0570517050002 SFC No.BEB090 +(86)21 2897 2079 研究员 申建国申建国 SAC No.S0570522020002 +(86)755 8249 2388 研究员 宋亭亭宋亭亭 SAC No.S0570522110001 SFC No.BTK945 +(86)21 2897 2228 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 6737 华泰证券华泰证券 2023 年中期投资峰会年中期投资峰会 行业行业走势图走势图 资料来源：Win

3、d，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 海丰国际 1308 HK 23.10 买入 嘉友国际 603871 CH 34.90 买入 阿里巴巴 BABA US 161.00 买入 顺丰控股 002352 CH 65.90 买入 招商局港口 144 HK 14.10 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 5 月 30 日中国内地 深度研究深度研究 共建共享、互联互通，描绘“一带一路”新蓝图共建共享、互联互通，描绘“一带一路”新蓝图 受益于“一带一路”沿线国家的友好政策，在“一带一路”倡议提出的十年间，众多中国企业

4、抓住了新市场、新需求和新渠道，凭借在资金、人才、通路三方面的长期积累，陆续出海发展。往后展望，中国企业的“一带一路”将走向更多、更广、更深、更实。我们看好交通与物流的发展机会，并聚焦于亚洲、中东、拉美、非洲四大地区与电商、医药、通信、电力、光伏、汽车六大行业，挖掘企业在“一带一路”合作中的发展机遇。行业方面，领先优势角度，推荐先发布局的通信/光伏/汽车；发展潜力角度，推荐业务量具有显著增长空间的交运/电商/医药/电力。个股方面，重点推荐：海丰国际、嘉友国际、阿里巴巴、顺丰控股、招商局港口。交运物流：基础设施与跨境物流，新通道带来新需求交运物流：基础设施与跨境物流，新通道带来新需求“一带一路”倡

5、议下我国与沿线国家“六廊六路多国多港”的交通基建架构已经形成，包括港口、铁路、公路在内的基建为“一带一路”交通通达奠基。在基建先行的基础上，中欧班列、铁路“散改集”、多式联运为国际物流带来崭新的可能性；新基建的工程设备物流以及资源品物流需求广阔。我国与沿线国家的贸易互通催化海外工业园区、国际货代以及跨境电商物流行业的快速发展，重资产物流园与轻资产跨境物流持续推动我国与“一带一路”沿线的经贸交流。亚洲：年轻客群为电商发展奠基，医药亚洲：年轻客群为电商发展奠基，医药/汽车等消费品类向好汽车等消费品类向好 亚洲区域的主要特点是劳动力结构优良，主要国家招商引资政策积极。分行业看，互联网/通信市场增速稳

6、健，跨境电商与通信基建的发展互相促进；医药市场发展确定性强，进口依赖程度高，药、械均逐步形成规模；东南亚市场是汽车企业“技术出海”的首选，主因对电动车替代的政策积极；亚洲各国光伏市场需求较好，但政策差异带来装机量的不同走势；我国电力企业在亚洲投资多元，发展空间广阔。中东中东：消费潜力带来电商消费潜力带来电商/医药增长空间，通信医药增长空间，通信/光伏积极布局光伏积极布局 中东国家营商环境开放，自然资源丰富。分行业看，中国通信企业已在多个领域抢占未来发展机遇；电商渗透率有望提升，主因中东地区的零售市场对进口依赖程度较高；中东地区光伏产业进口依赖度高，需求具有较大增长空间；中东市场具备强医疗支付能