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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0606月月2020日日优于大市优于大市农产品研究跟踪系列报告（农产品研究跟踪系列报告（210210）仔猪价格近期加速回落，原奶价格下半年有望回暖仔猪价格近期加速回落，原奶价格下半年有望回暖核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报农林牧渔农林牧渔优于大市优于大市维持维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠证券分析师：李瑞楠021-61761016021-S0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航证券分析师：江海航S0980524070003市场走势

2、资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告农产品研究跟踪系列报告（209）-奶牛加速去化，看好年内牧业大周期反转 2026-06-17农产品研究跟踪系列报告（208）-生猪产能去化有望加速，天然橡胶价格偏强运行 2026-06-16农林牧渔 2026 年 6 月投资策略-看好牧业大周期反转，农产品新季或面临厄尔尼诺扰动 2026-06-16农产品研究跟踪系列报告（208）-生猪产能政策调控预期强化，中期看好橡胶景气向上 2026-06-07农产品研究跟踪系列报告（207）-肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速 2026-05-27周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能

3、去化预期加速。周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪生猪：行业重回深度亏损行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振市场化去产能有望与政策调控共振。6 月18日生猪价格 9.54 元/kg，环比上涨 0.63%；7kg 仔猪价格约162.86 元/头，周环比-19.34%。白鸡：白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升供给小幅增加，关注中长期消费抬升。6 月18 日鸡苗价格 2.19 元/羽，周环比-12.05%；毛鸡价格7.20 元/公斤，周环比-2.17%。黄鸡：供给维持底部，黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善有望率先受益内需改善。6 月17日浙江快大三

4、黄鸡/青 脚 麻 鸡/雪 山 草 鸡 斤 价 分 别 为 4.8/5.2/6.7 元，周 环 比 分 别+4.4%/+6.1%/+6.4%。鸡蛋鸡蛋：在产父母代存栏处于高位在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大中期供给压力较大。6 月18 日，鸡蛋主产区价格4.76 元/斤，周环比-7.57%。肉牛肉牛：新一轮牛价上涨开启新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行看好牛周期反转上行。6 月18日，国内育肥公牛出栏价为27.20 元/kg，周环比持平；牛肉市场价为63.59 元/kg，周环比持平。原奶原奶：奶牛去化有望延续奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点原奶价格或迎拐点。6 月11日，国内主产区

5、原奶均价为3.03 元/kg，周度环比持平，同比-0.33%。豆粕豆粕：估值处于历史低位估值处于历史低位，关注油价及贸易端催化关注油价及贸易端催化。6 月18日，国内大豆现货价为 4273 元/吨，周环比+0.0%，国内豆粕现货价为 2888 元/吨，周环比+0.84%。玉米玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。6 月18 日国内玉米现货价2367元/吨，周环比+0.25%。橡胶橡胶：短期价格宽幅震荡短期价格宽幅震荡，中期看好景气向上中期看好景气向上。6 月18日，国内全乳胶山东市价为17650 元/吨，周环比+2.62%。核心观点核心观点：掘金牧业景气

6、大周期掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换把握养殖龙头估值切换。1 1）肉牛及原奶肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2 2）生猪生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3 3）禽禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。4 4）饲料饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5 5）宠物：宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。投资建议：投资建议：推