传媒互联网行业：硬件迭代优化体验AI推动内容供给虚拟现实应用场景发展可期-230525（41页）.pdf

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1、1 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 证券研究报告 2 0 2 3.5.2 5 硬件迭代优化体验，AI推动内容供给 虚拟现实应用场景发展可期 中泰证券传媒互联网研究团队 康雅雯 S0740515080001 2 虚拟现实行业观点总结虚拟现实行业观点总结：我们通过复盘梳理海内外互联网巨头推出的历代虚拟现实设备情况后认为，从2015年至今，随着虚拟现实硬件端中镜片、芯片、内存等部件不断升级，设备产品性能提升明显，用户感知交互体验持续改善。硬件端的持续迭代及出货量提升有望加速推动相关应用场景落地，丰富内容生态系统。同时，适配XR（AR/VR/MR）的优质内容有望受益于AI技

2、术发展提高产出效率，从而带动XR产业提速发展。另外，政策端支持力度增加明显，虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（20222026年）等政策有望加速推动虚拟现实上层生态在2B/G、2C端普及推广。这也将驱动提升全产业链条供给能力，尤其提高内容端优质内容供给水平，保障内容供给持续输出，加速推广多行业多场景应用落地。我们根据虚拟现实细分应用场景进行划分，建议关注：1）VR游戏：宝通科技（300031.SZ）（在VR游戏及VR工业领域均有布局）、恺英网络（002517.SZ）、中青宝（300052.SZ）2）VR文旅：风语筑（603466.SH）、锋尚文化（300860.SZ）、罗曼股份（605289

3、.SH）3）VR教育：城市传媒（600229.SH）、凤凰传媒（601928.SH）、南方传媒（601900.SH）4）VR培训：东方时尚（603377.SH）5）VR影视：中文在线（300364.SZ）6）数字人（XR领域应用，如直播带货、陪伴等）：浙文互联（600986.SH）、遥望科技（002291.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、三人行（605168.SH）、捷成股份（300182.SZ）等 风险提示风险提示：文化监管政策风险文化监管政策风险；项目进展不及预期项目进展不及预期；宏观经济发展承压宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险研报使用信息更新不及时的风险 核心观点核

4、心观点 OY8ZuUhUmUmOoMtO8OcM9PmOmMmOsRfQmMqNlOsQwO8OsQoMNZrQxPuOpMqM3 CONTENTSCONTENTS 目录目录 C CCONTENTSCONTENTS 专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信 中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所 1 硬件迭代优化体验，AI推动内容供给 4 AR/VRAR/VR硬件端迭代加快硬件端迭代加快，推动应用范围持续拓展推动应用范围持续拓展 资料来源：VR陀螺 中泰证券研究所 核心器件 芯片 显示屏幕光学器件声学 传感器 硬件 感知交互 终端 空间定位 手势交互 眼动追踪

5、 全身动捕 语音交互 脑机交互 VR一体机 PC VR PS VR 主机VR VR盒子 配套外设 体感设备 全景设备 3D设备 操控设备 系统软件 工具软件 操作系统 UI SDK 开发引擎 建模工具 渲染软件 内容制作 图书 影视 游戏 直播 社交 3D/全景 内容分发 内容分发平台 2C端 2B/G端 影视 游戏 电商 社交 医疗 地产 工业 广告 军事 文旅 展览 教育 办公 分体式AR 一体式AR ODM OEM 软件 内容 应用 AR/VRAR/VR产业链示意图产业链示意图 AR/VR硬件端迭代加快，推动应用范围持续拓展。AR/VR产业链较为复杂且延展较长，涵盖硬件、软件、内容、应用

6、等领域。其中，硬件端迭代较快，设备佩戴舒适度及便捷性、画面渲染质量与流畅度持续优化，用户感知交互体验持续改善。而在具体应用上，虚拟现实应用范围持续拓展，有望实现多行业、多年龄段人群普及。5 字节字节 HTCHTC 大朋大朋 OculusOculus HololensHololens 3Glasses3Glasses 20152015年年 2 201016 6年年 20172017年年 20212021年年 20222022年年 20232023年年 PICO 1PICO 1 PICO Neo DKPICO Neo DK PICO GoblinPICO Goblin PICO NeoPICO N