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1、请仔细阅读本报告末页声明 2026 年 06 月 16 日 安克创新（300866.SZ）全球化智能硬件品牌，拓品类打开成长空间 财务指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元）24,710 30,514 37,597 45,242 53,809 增长率 yoy（%）41.1 23.5 23.2 20.3 18.9 归母净利润（百万元）2,114 2,545 3,152 3,811 4,529 增长率 yoy（%）30.9 20.4 23.8 20.9 18.8 ROE（%）24.2 24.4 25.6 26.1 26.3 EPS 最新摊薄（元）3.94

2、 4.75 5.88 7.11 8.44 P/E（倍）29.2 24.2 19.6 16.2 13.6 P/B（倍）6.9 5.9 5.0 4.2 3.6 资料来源：聚源数据，公司财报，长城证券产业金融研究院 安克创新是全球智能硬件科技行业出海领导者，构建了“产品创新商业落地价值再循环”的正向飞轮效应。公司以产品创新研发为核心，发展历程中把握了高功率大容量、接口切换、无线充电等市场关键机会，针对甠户痛点推出了”氮化镓(GaN)充电器“、“二合一充电宝“等创新产品，通过持续的产品创新建立起品牌力；渠道端公司以亚马逊为核心，独立站亦快速崛起，逐步进入线下渠道，形成“线下+第三方电商平台+独立站“的

3、多元渠道布局。公司战略聚焦浅海细分赛道，通过核心品类迭代+新品类拓展双轮驱动增长。1）移动充电：公司产品、品牌、渠道优势明显，有望持续提升份额，增长动能不减。全球移动充电市场规模超 2000 亿元，在产品升级迭代驱动下未来仍有望保持10%复合增速。行业格局分散，2025 公司市占率为 4.8%（全球第一），依托产品、品牌、渠道核心优势，有望持续提升份额。2）消费级储能：市场快速增长，通过便携式储能、阳台光伏储能差异化切入，把握赛道红利。在全球能源转型、电力成本上行、政策推动及技术进步等多重因素影响下，消费级储能市场高速增长，公司以便携式储能、阳台光伏储能差异化切入，2025 年便携式储能市占率

4、为 10.2%（全球第三），2025 年阳台光伏储能市占率为14.6%（全球第一），并逐步完善产品矩阵，储能业务实现快速增长，公司 2024年储能业务营收为 30.2 亿元（占公司总收入 12%），同比+184%；2025 年储能收入超过 45 亿元（占公司总收入 15%），同比增速超过 49%。3）创意打印：卡位消费级创意打印蓝海赛道，打造全新业绩增长极。eufyMake首款 UV 打印机众筹刷新纪录，市场认可度高。4）智能影音：发布 AI 音频芯片，从端侧 AI 能力构筑差异化竞争壁垒，市场份额有望提升。2025 年公司在全球无线耳机市场中收入规模排名第六，市场份额为1.7%。公司于 20

5、26 年 4 月发布首款孓算一体 AI 音频芯片 Thus，突破冯诺依曼瓶颈，能效比大幅优化，通过底层芯片技术解决甠户通话消噪的痛点，构筑差异化竞争壁垒。依托 Thus 芯片，公司于 2026 年 5 月发布新品消噪耳机，我们看好公司通过端侧 AI 能力的布局与落地进一步提升在全球无线耳机市场中的份额。投资建议：公司具备产品、渠道、品牌多重优势，通过核心品类迭代+拓品类实现增持（首次评级）股票信息 行业 电子 2026 年 06 月 16 日收盘价（元）113.80 总市值（百万元）61,028.25 流通市值（百万元）35,002.96 总股本（百万股）536.28 流通股本（百万股）307

6、.58 近3月日均成交额（百万元）788.65 作者 分析师 郭庆龙 SAC：S1070525120002 邮箱： 分析师 谭鹭 SAC：S1070526010003 邮箱： 相关研究 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 业绩较高速增长，我们预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 31.52、38.11、45.29 亿元，对应 PE 分别为 19.6、16.2、13.6 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：国际贸易与关税政策风险、竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、汇率波动风险、新业务拓展不及预期风险、管理风险等。P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 公司介绍：极致创新，