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2、投资趋稳，人口和产业影响区域分化，需求端放量缩价；消费复苏趋势遭遇转折，连续两月出现下滑；出口形势出现分化，广深佛提速，其余城市由正转负；财政、货币政策在降低实体经济经营和融资成本方面成效显现。香港的旅游、零售、地产触底回升，但贸易加速下滑。澳门的旅游业和博彩业仍受疫情拖累，但在春节效应带动下出现强势反弹信号。展望 2023 年一季度湾区经济形势，本文认为：（1）预计疫情对一季度经济增长影响转弱，但仍需警惕第二波疫情高峰；（2）投资信心有望逐渐修复，工业生产和服务业生产迎来改善；（3）房地产市场短期内仍处于出清阶段，按人口和产业分布实施灵活的区域调控政策；（4）春节效应拉动消费增长，外需疲弱仍

3、将拖累外贸出口；（5）港澳旅游相关产业强势回归，但进出口短期内可能继续承压。一一*北大汇丰智库经济组（撰稿人：海闻、王若林）成稿时间：2023 年 2 月 28 日联系人：程云（0755-26032270，）北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库经济分析系列1一、2022 年四

4、季度湾区经济形势分析1.珠三角九市：防疫政策调整过渡期经济下行压力加大至四季度珠三角地区 GDP 累计 10.47 万亿元，占广东省的 81%；深广佛莞依旧是地区仅有的四个万亿级城市，GDP 累计达 8.51 万亿元。从增速上看，惠州遥遥领先，2022 年以来 GDP 累计同比增速持续高于其他城市，四季度达到 4.21%，随着“融深融湾”以及“深莞惠一体化”的发展，惠州极有可能成为广东第五个万亿级城市。其次是深圳和江门，GDP 增速自二季度以来均保持在 3%以上；深圳GDP 稳居全国第三，3.3%的增速明显超过上海（-0.2%）和北京（-0.7%）。广州、东莞、中山的 GDP 增速在 1%及以

5、下，较三季度有明显下降，其中中山 GDP 甚至被湛江赶超，省内排名下滑到第十。图图 1.GDP 累累计计同同比比数据来源：wind，北大汇丰智库（1）疫情进一步拖累工业生产，企业盈利边际改善2022 年年 1-12 月月，珠珠三三角角各各市市工工业业增增加加值值累累计计同同比比增增速速总总体体上上较较三三季季度度进进一一步步下下滑滑，各各市市平平均均增增速速 2.5%，比比 1-9 月月下下降降 2.1 个个百百分分点点；部部分分城城市市甚甚至至跌跌出出年年度度新新低低，进进入入负负增增长长。东莞、中山、肇庆增速持续下跌，特别是东莞和中山两个制造业城市，工业增加值累计同比增速已由正转负，分别达

6、到-1.3%和-1.4%，较年初下滑 5-10 个百分点。广州、深圳、佛山、惠州、珠海 5 个城市的工业增加值累计增速在四季度迎来转折，出现明显下滑。其中广州的降幅最大，达 3.4 个百分北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库北大汇丰智库2022 年四季度粤港澳大湾区经济分析报告2点，10