杰普特(688025)-A股公司研究报告：激光器主业稳步提升AI光器件进入高速增长期-260609（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 杰普特杰普特(688025)机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2026-Table_Invest 增持增持 首次覆盖 Table_Market 股票数据 2026/06/08 6 个月目标价（元）收盘价（元）349.09 12 个月股价区间（元）55.74451.59 总市值（百万元）33,180.80 总股本（百万股）95 A 股（百万股）95 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）6 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1

2、M 3M 12M 绝对收益-7%36%562%相对收益-4%35%540%Table_Report 相关报告 华为用 3D 堆叠换性能，功耗大幅提升利好主动散热-20260528 华为“韬”定律开启国产芯片“起高楼”时代，3D IC 前途无量-20260526 Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 证券分析师：武芃睿证券分析师：武芃睿 执业证书编号：S0550522110001 证券分析师：叶怡豪证券分析师：叶怡豪 执业证书编号：S0550526010002 Table_Title 证券研究报告/公司点评报告 激光器主业稳步提升

3、，激光器主业稳步提升，AI 光器件光器件进入高速增长进入高速增长期期 事件事件：Table_Summary 5 月 29 日，创想生态与杰普特正式达成深度战略合作，双方共同宣布“消费级精密激光技术联合实验室”正式启动。点评：点评：业绩延续高增态势，多业务共振驱动盈利释放。业绩延续高增态势，多业务共振驱动盈利释放。公司 2025 年实现营业收入20.74 亿元，同比增长 42.66%；归母净利润 2.79 亿元，同比增长 110.11%，利润增速显著高于收入增速，主要受益于激光器、光学检测设备、光纤器件等业务规模效应逐步体现，同时公司降本增效推动盈利能力改善。2026 年一季度，公司实现营业收入

4、 6.61 亿元，同比增长 92.75%；归母净利润 9767.85 万元，同比增长 170.98%，业绩继续保持高增。激光器主业稳步提升，光源能力夯实长期基本盘。激光器主业稳步提升，光源能力夯实长期基本盘。公司是国内较早实现商用MOPA 脉冲光纤激光器产业化的企业，长期围绕激光光源和核心模块进行技术积累，产品覆盖脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、固体激光器、超快激光器等品类，并在激光与光学、测试与测量、运动控制、自动化和机器视觉等技术平台上形成协同。2025 年，公司激光器业务实现收入 10.13 亿元，同比增长44.49%，仍是公司收入和利润的重要支撑，增长动能源于新能源动力电池精密加工及消

5、费级激光器需求提升，在存量优势领域仍具备较强客户黏性和产品迭代能力。AI 光互联需求爆发，光互联需求爆发，光器件光器件有望有望放大放大成长斜率成长斜率。AI 算力推动光模块从 400G向 800G、1.6T 乃至 3.2T 迭代，高密度光连接和精密耦合器件的重要性持续提升。公司 2025 年光纤器件业务实现收入 1.43 亿元，同比增长 560.42%，已成为公司增长最快的业务板块。公司围绕数据中心、云计算和人工智能需求，推出 MPO/MMC 光纤连接器、光纤阵列单元 FAU 及各类光纤组件，其中 MPO主要用于数据中心高密度布线和光路互连，FAU 则是硅光芯片、高速光模块和CPO 光引擎实现

6、光纤精密耦合的关键基础部件。与此同时，公司近期拟定增募资不超过 13.83 亿元，用于高密度光互联扩产，进一步提升 MPO、MMC、FAU 等产品交付能力。随着未来头部客户需求持续放量，公司光纤器件业务有望进入高速增长期。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：预计公司 2026E-2028E 收入 31.96/44.98/59.86 亿元，归母净利润 5.84/8.73/12.36 亿元，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示：风险提示：光通信业务发展不及预期；新产品落地不及预期；海外客户验证与采购进度不及预期；市场竞争加剧。Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）202