德明利(001309)-A股公司2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩创历史新高企业级存储持续放量-260507（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 电子电子 半导体半导体 26Q1 业绩创历史新高，企业级存储持续放量业绩创历史新高，企业级存储持续放量 德明利德明利(001309.SZ)2025 年年报及年年报及 2026 年一季报点评年一季报点评 2026 年年 05 月月 07 日日 评级评级 买入买入 评级变动 维持 交易数据交易数据 当前价格（元）577.29 52 周价格区间（元）79.13-577.29 总市值（百万）130955.73 流通市值（百万）93132.13 总股本（万股）22684.57 流通股（万股）16132.64 涨跌幅比较涨跌幅比较%1M 3M 1

2、2M 德明利 63.99 143.45 538.19 半导体 35.15 22.07 86.54 周剑周剑 分析师分析师 执业证书编号:S0530525090001 相关报告相关报告 预测指标预测指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(亿元)47.73 107.89 304.45 384.95 473.35 归母净利润(亿元)3.51 6.88 143.10 97.21 105.54 每股收益（元）1.55 3.03 63.08 42.85 46.53 每股净资产（元）10.93 14.41 64.24 99.72 137.96 P/E 373.57 190

3、.25 9.15 13.47 12.41 P/B 52.80 40.05 8.99 5.79 4.18 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：事件：事件：公司发布 2025年年报及 2026年一季报，2025年实现营收 107.89亿元（yoy+126.07%）；实现归母净利润 6.88 亿元（yoy+96.35%）；实现扣非净利润 6.68亿元（yoy+120.77%）。2026Q1，公司实现营收 75.38亿 元（yoy+502.08%,qoq+82.53%）；实现 归母 净利润 33.46 亿 元（yoy+4943.39%,qoq+367.73%）；实 现 扣 非 净 利

4、润33.34 亿 元（yoy+4547.48%，qoq+363.84%）。存储行业存储行业周期上行推动周期上行推动公司业绩公司业绩大幅增长大幅增长。报告期内，公司营收持续增长，主要系 2025 年开始，AI 服务器、数据中心需求集中爆发，存储行业景气度持续提升，存储供应紧张从结构性升级的企业级领域全面扩展至消费类。公司紧抓结构性升级行业机遇，加快企业级存储产品开发与客户验证工作，企业级存储持续放量；同时，公司加快固态硬盘、嵌入式存储、内存条业务拓展与客户验证工作，快速切入消费电子品牌终端、手机、PCOEM、工业存储领域，推动公司相关业务快速增长，2025年，公司嵌入式存储、内存条同比分别增长

5、334.43%、263.65%。利润端，在供应偏紧背景下，行业景气度持续上行，存储价格持续上涨，公司依托前期充足的原材料战略储备，盈利能力持续改善，利润水平大幅提高。企业级存储业务拓展顺利。企业级存储业务拓展顺利。公司企业级产品完成了飞腾生态体系合作伙伴认证，完成 OpenCloudOS、腾讯云技术兼容互认证，加入海光产业生态合作组织（即“光合组织”），加入中国移动“千帆”生态联盟，成为信创工委会技术活动单位；与飞腾、龙芯、兆芯及海光等主流国产CPU 平台及统信、麒麟、中科方德等操作系统开展联合测试与长期生态适配。自研主控芯片实现突破。自研主控芯片实现突破。报告期内，公司自研主控芯片实现突破，

6、新一代 SD6.0主控芯片与基于 RISC-V指令集的 SATASSD 主控芯片均已实现量产导入，同时多款面向高性能场景的差异化存储主控项目已同步启动，公司研发布局已延伸至 PCIe SSD、CXL内存控制器等前沿领-17%183%383%583%2025-052025-082025-112026-022026-05德明利半导体公司点评（公司点评（R3R3）德明利德明利(001309.SZ)(001309.SZ)请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 -2-公司研究报告 域，为产品竞争力的持续领先构筑了坚实的技术底座。加速新兴领域布局加速新兴领域布局。公司正在加速新兴领域协同