爱玛科技-603529-A股公司跟踪报告：携手华为深化合作回购彰显发展信心-260530（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司跟踪报告公司跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.30 携手华为深化合作，回购携手华为深化合作，回购彰显发展信心彰显发展信心 爱玛科技爱玛科技(603529)Table_Industry 耐用消费品/可选消费品 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格目标价格(元元):35.39 Table_CurPrice 当前价格(元)：20.52 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)20.52-37.94 总市值(百万元)17,

2、809 总股本/流通A股(百万股)868/848 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)10,211 每股净资产(元)11.77 市净率(现价)1.7 净负债率-32.80%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅-10%-28%-42%相对指数-10%-27%-64%Table_Report 相关报告相关报告 业绩暂承压，积极调整应对市场趋势 2026.04.25 高端子品牌 SCOOX 零际发布，产品力表现值得期待 2025.10.31 三季度收入亮眼，

3、新国标利好长期发展2025.10.24 二季度经营符合预期，旺季表现值得期待2025.08.24 股权激励锚定稳健增长，基本面强劲延续2025.05.27 爱玛科技公司跟踪报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘佳昆(分析师)021-38038184 S0880524040004 毛宇翔(分析师)021-38038672 S0880524080013 本报告导读：本报告导读：加速品牌全球智能化升级，回购彰显长期发展信心加速品牌全球智能化升级，回购彰显长期发展信心。投资要点：投资要点：Table_Summary 维持维持盈利预期盈利预期及及“增持增持”评级评级。我们维持公

4、司盈利预期，预计 2026-2028 年公司 EPS 2.36/2.57/2.77 元。参考行业平均，给予公司 2026年 15X PE，维持目标价 35.39 元，维持“增持”评级。启动回购用于股权激励启动回购用于股权激励，促长远稳定发展，促长远稳定发展。基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为了增强投资者对公司的投资信心，同时有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司长远、稳定、持续发展，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施股权激励或员工持股计划，预计回购金额 2-4 亿元，回购价不超过 35 元/股（截至 2026 年 5 月 28

5、日股价：20.52 元/股），回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起6 个月内。合作华为加速合作华为加速品牌全球品牌全球智能化智能化升级升级。2026 年 5 月 25 日，公司与华为在天津签署深化合作协议，聚焦两轮出行智能化、鸿蒙生态融合、云计算与 AI 技术四大领域。此次协议覆盖技术研发、产品创新、全球营销、用户服务等多个关键维度，体现了双方合作的深度与广度，为充分发挥各自优势，密切合作，实现业务共赢，双方将在以云计算、智能制造、智能芯片、鸿蒙生态等为代表的新技术基础设施、以大数据和人工智能为代表的融合基础设施等领域展开深度合作。双方将基于“云网筑基、芯片赋能、端侧落地、互联协同”的一体

6、化合作逻辑，实现技术与资源的全方位融合，助力爱玛科技打造面向未来的新一代 OS 与产品体系，加速爱玛科技全球化智能品牌升级。安全边际充足。安全边际充足。截至 2026 年一季度，公司账上现金 53.2 亿元(货币资金+交易性金融资产)。参考市场一致预期，2026 年公司业绩对应PE 8.4X，处历史低点，假设 2026 年公司分红比例维持 2025 年水平，对应股息率 5.8%。风险提示。风险提示。原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。Table_Finance 财务摘要(百万元)2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业