汽车零部件行业专题报告：蒙特雷专题美墨6万里-230522（54页）.pdf

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1、证券研究报告|行业专题|汽车零部件 1/54 请务必阅读正文之后的免责条款部分 汽车零部件 报告日期：2023 年 05 月 22 日 蒙特雷专题蒙特雷专题：美墨美墨 6 万万里里 行业专题行业专题报告报告 投资要点投资要点 墨西哥是北美的墨西哥是北美的“后花园后花园”，墨西哥与美国汽车墨西哥与美国汽车工业工业关系紧密，美墨加协定为贸关系紧密，美墨加协定为贸易建立良好关系。多项贸易协议提供易建立良好关系。多项贸易协议提供贸易便利和丰富的商业机会贸易便利和丰富的商业机会。汽车是墨西汽车是墨西哥支柱产业，墨西哥汽车行业劳动人群超哥支柱产业，墨西哥汽车行业劳动人群超 100 万。万。目前墨西哥是北美

2、主要汽目前墨西哥是北美主要汽车车配件供应国，配件供应国，95%的汽车配件成品出口至北美地区。的汽车配件成品出口至北美地区。研究中国企业在墨西哥的研究中国企业在墨西哥的前瞻布局意义重大。前瞻布局意义重大。北美汽车北美汽车 2000 万辆车的增量空间万辆车的增量空间 2017 年-2022 年北美汽车市场空间逐渐缩小，2017 年-2019 年汽车销量稳定在2000 万辆以上，2020 年以后销量在 1700 万辆至 1800 万辆之间徘徊。2022 年共计售出 1706.6 万台汽车，其中美国销量为 1440.3 万台，约占北美总销量 85%，加拿大销量为 156.7 万台，占比 9%左右，墨西

3、哥销量为 109.5 万台，占比约为6%。北美汽车品牌分散北美汽车品牌分散 2022 年墨西哥 CR5 为 67%（2017 年为 75%），销量前五的车企分别为雷诺-日产、通用集团、现代-起亚汽车、大众、丰田；2022 年美国 CR5 为 65%，前五名分别为通用、丰田、福特、Stellantis、现代-起亚；2022 年加拿大 CR5 为 66%，前五名分别为福特、丰田、通用、现代-起亚汽车、Stellantis。墨西哥投资优惠政策墨西哥投资优惠政策 1）贸易协定：与 52 个国家及地区签署自由贸易协定。除了北美自由贸易协定外，墨西哥还与许多国家签订了自由贸易协定，包括哥伦比亚、哥斯达黎加

4、、尼加拉瓜、智利、欧盟、以色列、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、冰岛、挪威、列支敦士登、瑞士、乌拉圭和日本。共计与 52 个国家及地区签署 14 项自由贸易协定，与 33 个国家及地区签署 32 项相互促进的保护投资协定。2）招商引资：进出口制造具备优惠政策。墨西哥拥有繁荣的制造业经济，吸引了来自世界各地的大量外国直接投资。墨西哥政府对外国投资非常友好，以期增加就业，促进技术发展，并提高出口的质量和数量。墨西哥各州均设有负责招商引资的部门，一般设在政府经济发展厅内，为有意向投资的外资企业提供咨询、介绍、参观等支持服务。墨西哥本土汽零供应商墨西哥本土汽零供应商Nemak Nemak 是全球铝压铸龙

5、头之一。Nemak 是为全球汽车行业提供创新轻量化解决方案的领先供应商，总部位于墨西哥新莱昂州加西亚市，毗邻蒙特雷市。拥有三百亿营收体量，净利率仅 1%。北美业务占据半壁江山，新能源业务占比持续提升。与国内企业相比，Nemak 毛利率水平显著低于国内。但投入产出比高于国内。国内企业国内企业墨西哥投资墨西哥投资情况情况 拓普集团拓普集团：在墨西哥新设全资子公司“拓普集团墨西哥有限公司”并投资建厂，预计总投资额不超过 2 亿美元。主要生产轻量化底盘、内饰系统、热管理系统及机器人执行器等产品。行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：施毅分析师：施毅 执业证书号：S1230522100002 相

6、关报告相关报告 1 浙商汽车实验室 2023.05.10 2 浙商汽车实验室-4D 毫米波雷达拆解 2023.04.27 3 OTR 轮胎-需求盈利双高，轮胎蓝海市场 2023.03.17 行业专题 2/54 请务必阅读正文之后的免责条款部分 东山精密东山精密：2016 年开始给 T 客户供货，配合大客户成长。2022 年 5 月建设墨西哥工厂，首期投资共计近 1 亿美元，2022 年 8 月首批建设团队已经入场，预计2023 年下半年开始投产。立中集团立中集团：2020 年 7 月，立中集团投资 1.7 亿美元，设立墨西哥子公司。后又计划投资 11.56 亿元建设墨西哥立中年产 360 万只