【研报】计算机行业深度报告：“政策+技术”双重催化智能网联走向新征途-20200103[35页].pdf

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1、 深度报告 【行业证券研究报告】 计算机行业 “政策+技术”双重催化，智能网联走向新征途 核心观点核心观点 政策催化和技术推动促进智能网联汽车发展进入拐点政策催化和技术推动促进智能网联汽车发展进入拐点。随着 2019 年 9 月交通强国建设纲要的提出，交通强国已经上升为国家战略。G 端从两个层面投资推动智能网联建设：1自上而下层面，建设数据决策平台形成智能网联中枢大脑以增加交通效率； 2自下而上层面， 通过提高道路侧的智能化网联化水平，带动车联网产业发展。同时，5G 进入加速推广阶段，5G 的网络切片技术和边缘计算能力将支撑智能网联的多场景应用。目前基于车联网应用测试验证是基于 4G 技术的

2、LTE-V2X 车联网专网和 5G Uu 蜂窝公网完成的，支持碰撞预警等交通安全类、红灯预警等交通效率类、高清地图推送等大带宽信息服务等场景。预计 2020 年将开启 5G 车联网专网测试和验证工作，未来将有效支撑自动驾驶类场景。 产业链走向成熟，网联化基础设施建设加速产业链走向成熟，网联化基础设施建设加速。车路协同技术弥补单车传感器的局限性， 路端是自动驾驶的外部大脑， 有效降低 L4/L5 级自动驾驶的成本压力，汽车网联化是我国走向自动驾驶的必要基础。我们认为，路网的覆盖率和车载模块的渗透率决定了车联网的商用速度。V2X 有望沿着“路网基础设施建设智能网联车辆渗透普及运营和应用丰富”的产业

3、发展顺序演绎。政府通过组织示范区的建设促进产业化落地，并从小范围测试示范向规模先导应用逐步过渡， 测试场景从园区等单一环境走向高速、 城市路口等复杂环境。 互联网公司、运营商、政府部门积极参与车联网应用平台试点，均有潜力成为 V2X 运营方。目前基于 LTE-V2X 的芯片、模组、终端产品已经成熟可商用，我们预计路网覆盖将先行，RSU 建设加速。5G 时代 RSU 将走向智能化集成化，潜在市场规模达到千亿量级，我们一方面看好在通信芯片和模组具备成本集约优势的自主可控厂商；另一方面看好具备良好客户关系和实施能力的设备或集成商。 交通大脑交通大脑有望成为智能网联时代的有望成为智能网联时代的 “司令

4、部”，其项目复制加速“司令部”，其项目复制加速。智能网联中，交通效率类应用场景需要“海量的交通数据、超强的运算分析能力、路侧智能诱导与信号控制”几个方面形成“数据-分析-决策-控制”闭环，交通大脑为智能网联提供中心云计算的能力，通过分析决策控制路侧设备（信号灯、诱导系统等） ， 成为智能网联的总司令部。 城市拥堵日益严重提升交通效率需求，交通大脑项目建设促进智慧交通投资再次进入加速期，项目具备综合性、全局性、参与门槛高、一把手工程等特点，其不断增加项目规模和持续的运维需求吸引互联网巨头参与竞标，其中阿里云先发优势显著。由于应用层和落地实施能力是巨头的短板，其业务合作方有望受益。 投资建议与投资

5、标的投资建议与投资标的 我们首先建议关注智能网联行业解决方案商， 包括千方科技(002373， 未评级)、金溢科技(002869，未评级)、万集科技(300552，未评级)、高新兴(300098，未评级)等。 其次， 我们认为汽车电子厂商也将受益， 建议关注中科创达(300496，未评级)、德赛西威(002920， 买入)、 鸿泉物联(688288，未评级)等公司。另外，高精度地图服务商也将受益，建议关注四维图新(002405，未评级)。 风险提示风险提示 政策推进低于预期，5G 商用低于预期 行业评级 看好看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2020

6、 年 01 月 03 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 游涓洋 010-66210783 执业证书编号：S0860515080001 证券分析师 浦俊懿 021-63325888*6106 执业证书编号：S0860514050004 相关报告 网络安全系列报告之一： 态势感知构建主动安全防御体系的智能大脑： 2019-12-14 数字化转型浪潮已至，IT 产业成为使能者： 2019-11-26 计算机行业专题研究：供给端看行业逻辑，研发支出成为成长“发动机” ： 2019-06-26 HeaderTable_TypeTitle 计算机行业深度报告 “政策