有色金属行业深度报告：储能行业独立储能电站收益率模型-230507（17页）.pdf

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1、证券研究报告|行业深度|有色金属 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 有色金属 报告日期：2023 年 05 月 07 日 储能行业储能行业：独立储能电站收益率模型：独立储能电站收益率模型 行业深度报告行业深度报告 投资要点投资要点 发展储能不仅是长久之计，更是当务之急发展储能不仅是长久之计，更是当务之急 从新能源浪潮谈起，为了贯彻实施新发展理念以及碳达峰、碳中和目标的提出，我国的能源结构不断调整优化，风光等可持续性能源的占比不断提升，但受地理环境的影响，可持续性能源在时空上具有随机性、间歇性和波动性的特点，直接并网运行会导致电力不稳定、不连续等一系列问题的产生，将对电网产生较大冲击。

2、风电和光伏发电在每日不同时段出力不同，与用电负荷高峰不同步，而新型储能技术通过实现新能源能量转移，可降低弃风弃光率，保证电源和负荷在电力系统中的平衡与电力供应的稳定，促进新能源的发展，缓和由于新能源接入对电网产生的冲击。抽水蓄抽水蓄能和新型储能在电力系统维持中占有重要地位能和新型储能在电力系统维持中占有重要地位 抽水蓄能是传统的储能方式，装机占比最大，抽水蓄能电站的建设周期较长，通常为 6-8 年，需要结合地理位置选择地势落差大的地方建设，单站规模较大，适用于大规模的系统性电力应用；新型储能中电化学储能电站建设周期较短，一般为 3-6月，对地理环境的适应能力强，单站体量大小可供选择，具有灵活性

3、，新型储能技术存在明显的优势。电力系统平稳运行，储能技术发挥作用电力系统平稳运行，储能技术发挥作用 近年来，我国储能的市场规模保持高速增长。储能技术的应用在电力系统中发电侧、电源侧、电网侧、用户侧发挥着至关重要的作用。储能技术在工业端通过调峰和提高发电效率，平衡电力供需，调节电力系统的稳定性；受需求、价格等影响因素的限制，效率最大化利用可持续性能源的出力，从源头调节频率，保障电能质量，实现可持续性能源在并网运行中的优化。除此之外，用户也从储能技术中受益良多，不仅可以节省用电开支，在电力系统突发故障时，电池可及时为用户提供备用电源。储能电站成本与收入构成储能电站成本与收入构成 储能电站的建设成本

4、，也被称为系统成本，是指单位容量的储能系统的成本。主要由设备安装成本（含电池成本）和施工建造成本组成（未计及土地成本）。独立储能电站参与辅助市场服务是未来发展方向，但受限于各省市电力系统的差异，细则仍需进一步完善。目前独立储能电站的收益渠道包括容量租赁收入、容量电价收入、电力现货交易收入和辅助服务收入等。IRR 测算测算：16 年使用寿命周期年使用寿命周期 IRR 为为 6.6%我们按照一座 100MW/200MWh 的独立储能电站，EPC工程建设成本为 2元/Wh计算，初始项目投入为 4亿元，整体使用寿命为 16年，电池组预计使用寿命 8年，在第 8 年时进行更换，成本为 1 元/Wh，即更

5、换费用为 2亿元。储能电站每年运营费用则按照初始投资额的 2%计算，即 800万元/年。收入端则以山东省收益模式为例：电力现货市场交易收入 2550 万元/年+容量租赁收入 3000 万元/年+容量补偿收入 600万元/年，则每年的收入为 6150 万元。根据此现金流计算，一座根据此现金流计算，一座 100MW/200MWh 的独立储能电站在其的独立储能电站在其 16 年使用寿命年使用寿命周期中，周期中，IRR 为为 6.6%。风险提示风险提示 储能电站原材料价格超预期上涨，影响储能电站盈利能力；储能技术突破，减少对储能电站需求。行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：施毅分析师：施毅

6、执业证书号：S1230522100002 相关报告相关报告 1 智利锂矿国有化影响解析 2023.04.27 2 远东贵金属资源梳理 2023.04.26 3 金属数据周报（2023年第16周）2023.04.24 行业深度 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1 储能行业：新能源革命的关键点储能行业：新能源革命的关键点.4 1.1 为何要发展储能.4 1.2 储能技术的种类和占比.5 1.3 储能在电力系统中的作用.7 1.3.1 发电侧.8 1.3.2 电源侧.8 1.3.3 电网侧.9 1.3.4 用户侧.10 1.4 电化学储能的优势.11 2 独立储能电站盈