【研报】计算机行业：为什么整个云计算上游最好？-20200208[16页].pdf

《【研报】计算机行业：为什么整个云计算上游最好？-20200208[16页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】计算机行业：为什么整个云计算上游最好？-20200208[16页].pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 02月 08日 计算机计算机 为什么为什么整个整个云云计算计算，上游上游最好？最好？ 本周申万计算机指数上涨 4.19%。中期来看，我们认为计算机大机会延续， 原因有三：1）经过 50 家上市公司沟通调研，无论是需求还是远程办公影响 都较小，云办公/电商/医疗信息化受益于疫情。2）中期五大主线 5G应用、 信创、云计算、医疗、金融 IT 共振，极佳产业加速点。3）疫情对经济压力 会推动逆周期政策不断演进，历史上这个阶段为计算机 Beta 最佳时间。我 们在 1 月 13 号发布重点报告中科曙光：产业及预期拐点临近，于 1 月 31 号报告Intel

2、Q4 财报超预期，服务器行业复苏信号更确定向市场重磅 提示云上游机会，并且发布多篇云办公报告多次推荐云上游板块。本周云计 算上游核心标的浪潮信息、中科曙光、优刻得、宝信软件、光环新网等均验 证观点，我们继续重点讨论为什么整个云计算，上游最佳？ 服务器行业复苏信号不断，预示全球服务器行业复苏信号不断，预示全球 IT周期拐点。周期拐点。1）根据财报，2019Q3 Amazon 单季度 Capex 同比增长 34%、环比增长 28%，相较上一季度（分 别为-10%和-3%）大幅改善。2019Q3、2019Q4 Intel 财报显示 DCG 集团 收入连续两个季度超预期。国内来看，腾讯 2019Q3

3、资本支出环比增长 52.04%，而上一季度环比增速为-3.20%，也实现大幅回暖。近期 Gartner 预计，在云、AI等新型 IT 基础设施建设的推动下，2020 年全球服务器市场 将有望复苏。2）作为云计算上游产业链，服务器行业景气度复苏可反映云 计算的需求提升。 云计算代表对传统 IT 投入的替代且全球渗透率不断提高， 高盛预测到 2021 年云渗透率将跃升至 15%，也可预示全球 IT 景气周期拐 点。 云上游不止对接云应用，云上游不止对接云应用，云计算、云计算、5G 和和 AI 三个科技周期共振三个科技周期共振驱动长期爆驱动长期爆 发点发点。1）当前中国云计算的发展可对应至美国 20

4、12-2013 年左右的发展， 考虑中国经济增速较快以及政府重视信息化建设， 中国未来十年云计算的发 展可参考过去十年美国云计算的发展节奏。2）随着 5G网络的建设和普及， 拉动对边缘服务器的需求将大幅增长，并且短视频和 AI 新闻推荐等应用带 动流量暴增，拉动头条等互联网巨头服务器强劲需求。3）自本世纪初，算 法、 算力和数据条件满足后， 我国人工智能产业在政策大力支持下快速发展。 自 2012 年以来 AI算力的需求增长超过三十万倍， 对服务器需求呈指数级增 长。 疫情推动线上流量暴增，拉动疫情推动线上流量暴增，拉动 IT 底层需求。底层需求。1）疫情下云办公软件成为企 业刚需，线上办公需

5、求暴增。根据新浪科技报道，2 月 5 日，阿里钉钉首次 超过微信，跃居苹果 APP 免费排行榜第一。排名第三、四位的同样也是云 办公软件企业微信、腾讯会议。2）下游云办公应用的爆发，带动上游 IDC 与服务器行业的需求激增。 钉钉在 3日通过阿里云紧急扩容 1万台服务器后， 4 日再度扩容 1 万台云服务器，以应对群直播和语音视频会议的流量洪峰。 上市公司个股层面不断验证。上市公司个股层面不断验证。随着云计算、5G和 AI三个科技周期共振，叠 加近期疫情推动，上游产业链景气度有望爆发，核心包括服务器、IDC 等。 部分核心领军 2019 年业绩预告高增，特别是浪潮信息自 2019Q3 业务景气

6、 度提升、经营质量不断改善、业绩有望进入加速期。推荐投资主线：推荐投资主线：1）服）服 务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；2）IDC：宝信软件、光环新网；：宝信软件、光环新网； 3）IaaS：优刻：优刻得。得。 中期投资主线：中期投资主线：1）5G应用之超高清视频：当虹科技、数码科技、创维数字、 万兴科技、淳中科技。2）5G应用之 VR/AR：虹软科技、当虹科技、顺网科 技。3）安全与信息技术创新：金山办公、太极股份、中国软件、诚迈科技、 宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、 中孚信息、绿盟科技、华宇软件、东方通、纳思达、北信