博达软件-新三板公司研究报告：全媒体+融媒体两大领域数字内容智能服务商双一流高校客户覆盖80%-230429（25页）.pdf

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1、新三板公司研究报告新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/25 博达软件博达软件（873636.NQ）2023 年 04 月 29 日 日期 2023/4/28 当前股价(元)10.80 一年最高最低(元)11.50/0.00 总市值(亿元)3.56 流通市值(亿元)1.70 总股本(亿股)0.33 流通股本(亿股)0.16 近 3 个月换手率(%)7.66 全媒体全媒体+融媒体两大领域融媒体两大领域数字内容智能服务商数字内容智能服务商，双一流高校客户覆盖双一流高校客户覆盖 80%新三板公司研究报告新三板公司研究报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S079

2、0522080007 公司：公司：1300 所所高校资源双一流覆盖近高校资源双一流覆盖近 80%，还有，还有政府、企业和医院政府、企业和医院客户客户 博达软件定位于 5G 时代全媒体数字内容智能服务提供商，深耕国内教育行业内容管理 23 年，获得陕西省“专精特新”中小企业、科技型中小企业等称号。公司收入主要来源于软件平台搭建部署、检测保障、业务融合持续合作三大阶段；主要经营领域可以分为全媒体、融媒体两大领域。产品可分为网站群平台、智能交互、融媒体平台和主页平台四大类别。客户性质主要为高校、医疗、政企等三大类。公司以直销模式向客户提供相关产品及服务，在全国一线城市、重点二线及省会城市，搭建了完整

3、营销销售网络，2021 年西南地区的营收提升幅度最高，达 70%。公司注重研发，人员占比最高的是技术与研发人员。根据 2022 年中期报告披露，累计服务近 1300 所高校，合计超 600 余家政府单位、企业和大型医院，具有优质、稳定的客户资源。高校客户总体覆盖率超 40%，双一流建设高校市场覆盖率近 80%，取得了较领先市场地位。收入中高校占约八成，政企约 15%，医院客户约 5%，但增速最高，2021 年+80%。2020 年营收规模首次突破 1 亿，此后保持 28%较高增长率，2016-2021 年 CAGR 达 29.03%。归母净利润规模、五年 CAGR 达 18%；毛利率在 70%

4、-75%之间波动上升；ROE 维持 25 以上，在可比公司中位列第一。行业：高校信息化市场规模行业：高校信息化市场规模 1525 亿元，亿元，CAGR 接近接近 10%“十四五”规划纲要提出“推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革”。随着网络强国战略顶层设计、信创产业快速发展，新一代信息技术赋能应用，软件和信息技术服务业迎来更加广阔发展空间。近年我国软件行业收入基本保持 14%年增速，2022 年收入规模超 10 万亿。信息技术服务产业收入规模年增速 15-20%，2022 年首次突破 7 万亿；软件产品收入在软件行业收入中

5、位列第二，2022 年收入规模 6599 亿元，增长率 8.95%。疫情催化和数字化转型的持续推进使信息化成为改进教学、科研方式，提升教学、科研、管理服务效能的抓手和推进剂。2015-2021 年全国教育经费总投入增长至 57,874 亿元，CAGR 8.17%；2015-2020年全国高等教育经费投入增长至 13,999 亿元，CAGR 8.02%。根据金智教育招股说明书披露的锐观咨询统计及预测数据，2017-2023 年我国教育信息化行业市场规模由 3,405 亿元增至 5,776 亿元，CAGR 9.21%。估值对比：博达软件估值对比：博达软件 PE 2021 低于可比公司均值低于可比公

6、司均值 公司专注全媒体、融媒体数字内容管理、服务、运营、生态治理、安全服务等领域，积极推进产品技术创新、市场拓展、经营效率提升，发挥公司技术、产品、客户资源优势，从整体上提高公司的核心竞争力。市盈率估值上，博达软件的2021PE 为 15.1X，可比公司均值 78.83X。风险提示：风险提示：收入季节性波动风险、技术和产品研发的风险、税收政策变化风险。相关研究报告相关研究报告 北交所研究北交所研究团队团队 新三板研究新三板研究 新三板公司研究报告新三板公司研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 新三板公司研究报告新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/25