【国元国际控股】IPO申购指南：华曦达-260518（3页）.pdf

1、 1 证证 券券 研研 究究 报报 告告 请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款 IPO 申购指南申购指南 华曦达华曦达（0901.HK）建议谨慎申购建议谨慎申购 2026-05-18 星期一【招股详情】【招股详情】保荐人保荐人 中信建投 上市日期上市日期 2026 年 05 月 27 日(周三)招股价格招股价格 32.80 港元 集资额集资额 5.70 亿港元（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用、以中位数计算）每手股数每手股数 100 股 入场费入场费 3,313.08 港元 招股日期招股日期 2026 年 05 月 18 日-2026 年 05 月 21 日 国元证券认购截止日期国元证券认

2、购截止日期 2026 年 05 月 20 日 招股总数招股总数 1,920 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)国际配售国际配售 1,728 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 90%公开发售公开发售 192 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 10%研究部研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914 电话：0755-21519182 Email：.hk 【申购建议】【申购建议】公司是面向企业客户提供智慧家庭硬件及软件产品的提供商，收益主要来自销售硬件产品，即数字视讯设备及网络通信设备，组成一套连接及管理全屋智能设备的综合家庭生态系统，可实现全屋网络

3、覆盖和设备交互。公司作为面向企业客户的智能家庭产品提供商，公司的解决方案可借助云技术、物联网及 AI 技术的应用，利用数字视讯设备、网络通信设备及系统平台，为企业客户开发并销售数字视讯设备及网络通信设备，并提供系统平台及服务。根据弗若斯特沙利文的资料，随着全球物联网技术、网络通信技术的快速发展，全球智能家庭产品市场规模快速增长。按开支计，全球智能家庭产品市场规模从 2021 年的 626 亿美元增长至 2025 年的 957 亿美元，2021 年至 2025年期间的复合年增长率为 11.2%。在面向企业客户的全球智能家庭产品市场中，按 2024 年收益计，公司是全球第八大提供商，也是中国大陆第

4、三大提供商，市场份额为 2.7%。按 2024 年市场规模计，全球企业智能家庭产品市场占全球智能家庭产品市场总额约 14.7%。业绩方面，公司获得稳定收益增长，于 2023 年、2024 年及 2025 年，公司分别录得收益 23.67 亿元、25.41 亿元及 33.68 亿元，实现纯利 1.91 亿元、1.37亿元及 2.39 亿元。公司的核心竞争力在于其与 Google 生态的深度融合，作为国内首批获 Google Android TV 认证企业，使公司成为全球 300 多家电信运营商在构建智慧家庭生态时的合作伙伴。公司上市后市值约 69 亿港元，招股价对应 2025 年经调整净利润 P

5、E 约 27X，估值合理，因此建议谨慎申购。2 IPO 申购指南 表表 1：行业相关上市公司估值：行业相关上市公司估值 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 TTM26E27E2391.HK 涂鸦智能-W9,359.021.820.918.11.44.22718.HK 明略科技-W29,958.4N/A-100.26,665.213.021.72590.HK 极智嘉-W21,211.4861.696.943.46.46.9HBB.NHAMILTON1,686.78.7N/AN/A1.30.4COOK.N TRAEGER775.4N/AN/AN/A0.70.2VIOT.O云米科技452.

6、33.3N/AN/A0.30.2市销率市盈率PE市净率代码证券简称总市值(百万元)3 IPO 申购指南 免责条款免责条款 一般声明一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称国元证券经纪（香港）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、