血液制品行业深度报告：高壁垒新征程-230426（65页）.pdf

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1、请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明高壁垒，新征程高壁垒，新征程血液制品行业深度报告分析师：杜永宏执业证书编号：S0630522040001联系方式：分析师：陈成执业证书编号：S0630522080001联系方式：2023年4月26日请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 全球血制品行业保持良好增长态势，呈寡头垄断格局。全球血制品行业保持良好增长态势，呈寡头垄断格局。全球血制品行业市场规模2021年为417亿美元，预计将以年均9.33%的复合增速增长，2030年市场规模将达到931亿美元。当前全球年采浆量在6万吨左右，其中美国采浆量占比在60%以上；全球血制品行业呈寡头垄断格局，CR580%。我

2、国血制品行业供需两端都有巨大成长空间。我国血制品行业供需两端都有巨大成长空间。从供给端来看，当前我国年采浆量在10000吨左右，2021年浆站数为287家；相较于美国，我国在血浆供给端存在4-5倍的差距；十四五期间多个省份陆续推出浆站建设规划，我国浆站数和人均采浆量均有进一步提升空间。从需求端来看，我国目前仅有14个血制品品种，在产品种类、人均使用量和应用领域等方面均处于较低水平，存在广阔发展空间。新冠疫情发生后，人们对于血制品的临床认知得以进一步提升。白蛋白国产替代，免疫球蛋白空间广阔，凝血因子类快速成长白蛋白国产替代，免疫球蛋白空间广阔，凝血因子类快速成长。从我国目前血制品使用结构来看，白

3、蛋白为市占率最高品种，其中约六成为进口产品，国产人血白蛋白具备较大进口替代空间；免疫球蛋白为全球市占率最高的品种，但在我国由于相对缺乏学术推广和临床认知，人均使用量远远低于美国，存在巨大增长潜力；凝血因子类产品种类相对较少，处于快速成长期。核心观点核心观点PWjXkZQVhVgVtQtQsQ7N9R8OpNpPoMnOfQoOqMjMpNtMaQrQpPNZqRpMNZtOmP请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 投资建议：投资建议：当前我国血制品上市企业在浆站数量、采浆量、产品种类结构、营收规模等方面，与海外血制品龙头企业相比，仍有很大差距。过去三年，受疫情影响，我国血制品行业供需总体呈收缩

4、态势，随着十四五新浆站的陆续获批，我国血制品行业有望实现供需扩张，迎来新的快速发展期。建议关注：天坛生物、华兰生物和博雅生物等。风险提示：风险提示：浆站建设和采浆量增长不及预期风险；血液制品毛利率下降风险；血液制品终端学术推广不及预期风险等。核心观点核心观点请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明全球血液制品行业发展概况全球血液制品行业发展概况我国血液制品行业发展特点我国血液制品行业发展特点血液制品产品种类及应用分析血液制品产品种类及应用分析血液制品上市公司比较分析血液制品上市公司比较分析CONTENTSCONTENTS目录目录请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明0101全球血液全球血液制品行业发

5、展概况制品行业发展概况请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 血液制品是由健康人血浆或经特异免疫的人血浆，经分离、提纯或由基因工程技术制备的血浆蛋白制品血浆蛋白制品。血浆约占全血体积的约占全血体积的55%55%，血浆中包括90%水分、7%7%血浆蛋白血浆蛋白及3%其他无机盐成分及糖类电解质。血浆蛋白由60%的白蛋白、15%的免疫球蛋白、4%的凝血因子和21%的其他蛋白成分组成。血浆及血浆蛋白成分构成资料来源：华经产业研究院，东海证券研究所血液制品定义与构成血液制品定义与构成请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明血液制品临床用途广泛血液制品临床用途广泛血液制品临床用途列举 作为血液的替代品，血液制品

6、有更长的保质期，在某些重大疾病的预防和治疗及医疗急救等方面有着其它药品无法替代的重要作用。血浆中现已明确分子结构的蛋白有100余种，已经分离并使用于临床的有2020余种余种。机体的免疫、凝血和抗凝血以及激素、药物、营养物质传递等均与血浆蛋白密切相关。大部分血液制品不能通过重组方法制造，只能经由健康人体血浆提取。种类种类产品产品主要用途白蛋白人血白蛋白（1）治疗失血、创伤和烧伤等引起的休克；（2）治疗脑水肿及损伤引起的颅压升高；（3）治疗肝硬化及肾病引起的水肿或腹水；（4）预防和治疗低蛋白血症；（5）治疗新生儿高胆红素血症；（6）用于心肺分流术、烧伤及血液透析的辅助治疗和成人呼吸窘迫综合症。静注