2023年电踏车行业发展历程、业务模式及龙头企业分析报告.docx

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1、2023 年深度行业分析研究报告目录一、发展历程：海外户外健身需求引领，国内方兴未艾1.1 电踏车产品介绍 自行车的升级，侧重健身+户外1.2 全球电踏车行业发展历程分为技术积累期+市场扩张期1.3 欧日美电踏车市场渗透率有望持续提升1.4 中国电踏车市场发展机遇受益于消费升级+户外运动需求二、业务模式：整车出口为主，外企主导供应链2.1 电踏车国内产品共享单车拓场景，售价显著贵于自行车2.2 电踏车产业链电机为核心，外企参与度高2.3 政策与关税海外补贴多；对中国产品征收高关税三、龙头公司介绍：海外品牌为主，国产品牌竞争力提升3.1 海外电踏车龙头企业雅马哈、 Accell、捷安特3.2 国

2、内电踏车龙头企业八方股份、久祺股份3.3 财务特点现金流稳健， ROE与周转和净利率高关联四、投资建议及风险提示4.1 投资建议海外渗透率持续提升，国内市场潜力大4.2 重点关注公司及盈利预测八方股份4.3 风险提示需求不及预期风险，政策风险等 一、发展历程：海外户外健身需求引领， 国内方兴未艾1.1 电踏车产品介绍 自行车的升级，侧重健身+户外1.2 全球电踏车行业发展历程分为技术积累期+市场扩张期1.3 欧日美电踏车市场渗透率有望持续提升1.4 中国电踏车市场发展机遇受益于消费升级+户外运动需求1.1.1 电踏车 自行车产品电动化升级，具备电动助力功能 自行车产品向多样化、专业化发展。自行

3、车产品车型种类繁多，主要包括儿童自行车、成人自行车、电踏车等。其中，电踏车作为新型二轮自行车，装载电池作为辅助动力，仅有三十年历史。分类产品特点图例儿童自行车平衡车适合4-8岁年龄段儿童；鞍座高度大于435mm且小于635mm的； 凭借作用于后轮的驱动机构骑行的车辆。学骑车儿童车成人自行车表演自行车鞍座高度 可大于 635mm的；适用于专业表演的车款轮圈的孔数在 68 孔与 160 孔之间，用于跳跃表演的车辆。用于城市休闲出行，前可装置车篮盛物， 后可装置车座载人。竞技类产品，搭配变速系统，轮胎相对较 宽，抓地性好，适合山地骑行。轮胎相对较窄，骑行阻力小，速度快，操 控性好，适合城区公路与专业

4、绿道骑行。城市自行车山地自行车公路自行车电踏车以车载蓄电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根 据骑行者脚踏力大小给予动力辅助的自行车。资料来源：久祺股份招股书、八方股份招股书、全国标准信息公共服务平台、国海证券研究所 1.1.2 电踏车是自行车的升级，侧重健身+户外；电动两轮车侧重代步+快捷 电踏车是自行车的升级。 电踏车既拥有自行车的轻巧和便捷性， 又能够有效弥补自行车上坡、逆风、载物时的负担感。它以传统自行车为基础，搭载以传感器为核心的动力系统，配有电机与电池。 电踏车与国内传统的电瓶车的差异明显。 体现在外观、定义、工作原理、市场、核心部件、产品定位及售价的差异。电动两轮车(电瓶车)类

5、型外形电踏车自行车定义以脚踩踏板为动力的纯人力交 通工具在自行车基础上助力，采用 “人力+电力”混合运行模式以蓄电池作为能源，机电一体化的个人交通工具外观传统自行车外观更接近传统自行车外观更接近摩托车质量轻巧便携轻巧便携较重销售市场全球欧洲、日本市场为主主要国内市场动力系统无动力，纯脚踏传感器捕捉骑行信号，提供动 力辅助电力驱动，通过转把调节动力 大小，非常省力电池无电池主要采用锂电池，续航长主要采用铅酸电池功能代步、健身主要用于健身、户外运动代步价格售价很低(普遍400- 1500元)售价较高(普遍4000-20000元)售价适中(普遍2000-5000元)资料来源：八方股份招股书、久琪股份

6、招股书、京东商城、 国海证券研究所 2021年欧洲电踏车 销量达506万辆6005004003002017年八方股份电踏车电机销量达 65.6万台，欧美市占率达28.06%，与 国外一线品牌博世、禧玛诺并驾齐驱2015年10月，轻客发布第一台中国本土电踏车产品，小米、永久、摩拜等企业也纷纷推出电踏车产品2013年日本电踏车产量反超轻型自行车2014年欧洲电踏车 销量突破100万辆2012年电踏车在 美国初露头角2001.2.1 全球电踏车市场集中在欧日美发达国家，国内企业初露头角 电踏车市场集中在欧美日发达国家， 产业布局完善，国内企业发展迅速。 1) 1993-2011年技术积累期：电踏车1