煤炭开采行业深度报告：我国煤炭行业成本曲线研究-230419（36页）.pdf

1、 我国煤炭行业成本曲线研究 Table_CoverStock 行业深度报告 Table_ReportTime2023 年4 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业深度 Table_StockAndRank 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-8332672

2、3 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 Table_Title 我国煤炭行业成本曲线研究我国煤炭行业成本曲线研究 Table_ReportDate 2023 年 4 月 19 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 煤炭开采多为地下作业，特殊的生产工艺决定着煤企成本费用：构成要煤炭开采多为地下作业，特殊的生产工艺决定着煤企成本费用：构成要素多、区域差异大、典型特性强。素多、区域差异大、典型特性强。我国煤炭企业成本费用一般采用制造成本法予以核算，即按照经

3、济用途核算产品的成本费用。从构成类项看，矿井的完全成本主要包括生产成本（营业成本）和期间费用（包括管理、财务、销售）两部分。此外还有资源税（从价计征）、其它税金及附加等费用。从构成要素看，一般包括材料费、燃料及动力费、职工薪酬、修理费、地面塌陷赔偿费、折旧费、摊销费、维简费、井巷工程费、安全费用、其他支出和期间费用等。从成本与产量关联性看，成本费用可分为可变成本和不变成本。从典型特征看，原煤开采生产工艺与一般制原煤开采生产工艺与一般制造工业不同，成本差异特征明显，包括原材料不造工业不同，成本差异特征明显，包括原材料不构成煤炭产品实体构成煤炭产品实体（如材料耗材未构成原煤产品）、自然条件制约性强

4、、辅助环节支出多、安自然条件制约性强、辅助环节支出多、安全生产投入大、固定成本占比高全生产投入大、固定成本占比高（如矿井停产期间的通风、排水等维护性支出）、区域性差异大区域性差异大（如不同区域煤炭资源禀赋差异大，不同矿井安全费、维简费计提标准不同）。煤企成本费用影响因素众多且关系复杂，导致我国煤炭开发成本差异非煤企成本费用影响因素众多且关系复杂，导致我国煤炭开发成本差异非常大且成本曲线较陡峭。常大且成本曲线较陡峭。煤炭企业生产经营实践表明，影响煤企成本费影响煤企成本费用的主要因素包括资源环境因素、技术工艺因素、经营管理因素和政策用的主要因素包括资源环境因素、技术工艺因素、经营管理因素和政策法律

5、因素法律因素。资源与环境因素，包含煤炭资源禀赋（如资源储量、地质赋存条件、矿井灾害条件等）、区位条件（如矿区地理位置、区域经济等）、环境因素。技术工艺因素，包含采煤方法（如露天、井工等）、巷道掘进方式、矿井集中生产水平。经营管理因素，包含企业运营管理水平、企业成本控制体系、企业会计核算管理（如各要素归并核算的合理性）。政策与法律因素，包含国家煤炭宏观经济政策（如资源税、安全费、维简费的计提标准）、生产资料价格变动。总体看，煤炭资源禀赋特征是煤炭资源禀赋特征是煤炭资源形成的固有属性，基本决定着矿井的资源开发集中度、采煤方煤炭资源形成的固有属性，基本决定着矿井的资源开发集中度、采煤方法、回采工艺、

6、机械化水平和灾害防治措施等，是影响煤矿生产成本的法、回采工艺、机械化水平和灾害防治措施等，是影响煤矿生产成本的最重要因素。最重要因素。煤炭企业只有通过技术工艺水平的优化革新和经营管理水平的提高等在一定程度不断降低企业成本。与此同时，煤矿开采固有的与此同时，煤矿开采固有的行业属性导致煤炭成本曲线较为陡峭，以及使得不同区域、不同地质生行业属性导致煤炭成本曲线较为陡峭，以及使得不同区域、不同地质生产条件下的煤炭开发成本具有较大差异。产条件下的煤炭开发成本具有较大差异。全国煤矿数量多、分布广、类型杂，煤企成本曲线研究相对复杂，研究全国煤矿数量多、分布广、类型杂，煤企成本曲线研究相对复杂，研究方法和手段