易实精密-北交所新股申购报告：汽车金属零部件“小巨人”募投加深布局新能源车领域-230419（22页）.pdf

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1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 2023 年 04 月 19 日 2022 年营收增长 27%，“由尖端到通用”战略预期赋能“数字中国”建设北交所信息更新-2023.4.19 天力复合（873576.BJ）：爆炸复合板实现新能源进口替代，国内市占第一北交所新股申购报告-2023.4.18 晟楠科技 837006.BJ：军用航空部件及电源供应商，受益于换代需求北交所新股申购报告-2023.4.16 易实精密（易实精密（836221.BJ）：）：汽车金属零部件“小巨人”，汽车金属零部件“小巨人”，募投募投加深加深布局布局新能源车领域新能源车领

2、域 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师）赵昊（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人）万枭（联系人） 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790522080002 证书编号：S0790122090009 汽车精密金属零部件“小巨人”，新能源车领域增长较快汽车精密金属零部件“小巨人”，新能源车领域增长较快（2021 年占比年占比 36%）成立于 2010 年，是专注于汽车精密金属零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，产品可以划分为新能源汽车专用、汽车通用和传统燃油汽车专用精密金属零部件，广泛应用于汽车刹车制动系统、各类电子控制单元、新能源汽车高压连

3、接系统以及传统燃油汽车发动机、变速箱等多个汽车子系统。2019-2021 年新能源汽车专用零部件收入增长较快，占比由 12.08%升至 36.44%，逐渐成为第一大业务板块。客户为汽车整车厂一、二级供应商，包含安波福、艾尔多、博格华纳、博戈橡胶、博世等业内知名零部件厂商。2022 年，公司抓住新能源汽车销量增长契机，大力发展新能源汽车零部件业务，实现营收 2.32 亿元（+52.35%）、归母净利润 3783.23 万元（+34.16%），毛利率、净利率分别达 29.66%、17.02%。新能源车预期拉动汽车产业复苏新能源车预期拉动汽车产业复苏，本土品牌份额提高为零部件企业带来机遇本土品牌份额

4、提高为零部件企业带来机遇 上游：上游：钢材、铜材、铝材价格波动对下游成本和运营造成一定压力。下游：下游：2021年后受新能源车带动，全球汽车产量开始回升。2022 年我国汽车产销量分别完成 2702 万辆（+3.4%）和 2686 万辆（+2.1%），其中新能源车产销量分别完成 705.8万辆（+96.9%）和 688.7 万辆（+93.4%），销量占比超过 25%。长期来看，购置补贴、免征车辆购置税、充电基础设施、免限行、免限购等新能源汽车补贴和交通支持政策，有望持续推动我国新能源汽车市场规模不断扩大。空间：空间：2021 年我国规模以上汽车零部件企业实现主营业务收入 40,668 亿元（+

5、12%），自主品牌销量占比超过一半，其市场份额提高有望为本土零部件企业的发展带来机遇。制动系统铝嵌件制动系统铝嵌件产品全球产品全球市占率市占率近近 30%，拟扩产加深新能源车领域，拟扩产加深新能源车领域产品产品布局布局 技术：技术：核心技术主要体现在原材料选择、加工工艺路线设计组合、模具刀具、清洗、检测等各环节，拥有 9 项发明专利，58 项实用新型专利。引进了国际先进的高端机床、检测等设备保持生产端先进性。地位：地位：客户泰科电子是全球连接器头部厂商，市场占比约 15.5%，在汽车连接器市场同为全球龙头，可作证公司新能源汽车相关领域产品具有较强的竞争实力。制动系统铝嵌件产品全球市占率较高，2

6、021 年近 30%。募投：募投：拟投入 11,824.43 万元、1,164.18 万元分别用于“新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目”和“研发中心扩建项目”。达产后将扩充高压接线柱产能 799 万个，新增高压屏蔽罩产能 2,620 万个。可比公司可比公司 PE TTM 均值均值 35.6X 公司多年聚焦汽车精密金属零部件产品，于 2016 年布局新能源车领域。得益于高精密标准、批量灵活生产、快速响应等优良特质，现已成为多家国内外知名汽车一、二级零部件厂商的合格供应商。募投项目通过扩产新能源车领域产品欲把握行业发展机遇，持续加深在新能源车领域的产品布局，目前可比上市公司 PE TT