Web3新经济和代币化白皮书（2023）（17页）.pdf

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1、1 Web3 新经济和代币化 执行摘要 Web3 是以区块链为代表的价值网络，强调数据可信、数据主权和价值互联。在 Web3 中，一切价值皆可被代币化，并在 Web3 价值网络中高效、智能化地组合、转化、流转和分配。这些价值具有多层次的产权含义，除了所有权以外，最重要的是使用权。比如，只有拥有某个区块链网络、系统或应用的 Token，才具有使用该网络、系统或应用的权利。使用权的市场的核心是利益相关者资本主义。组织形态会发生很大变化，变成开源组织，非盈利组织，或去中心化自治组织（DAO）。使用权的代币化是理解过去 15 年区块链基础设施发展的关键。下一个15年，建立在区块链基础设施上的Web3应

2、用将成为新的发展重心，并对人类在数字世界的经济金融活动、社会互动以及隐私保护等方面产生革命性影响。Web3 新经济会产生新的货币市场、资本市场和商品市场，需要使用不同类型 Token 作为经济活动的价值标记物，包括功能型代币、权益型代币和非同质化代币（NFT），分别代表着使用权、股权和数字通证。我们称之为“三代币模型”。在 Web3 新经济中，“三代币”将在履行各自职能的基础上，通过激励机制充分发挥利益相关者原则。Web3 新经济健康发展的基础是对代币经济学的深入研究和不断实践。在代币经济学中，货币政策、机制设计和金融工程是“三位一体”关系。货币政策的目标是调节 Token 供应和需求，使 T

3、oken 的有效供应和流通速度适应 Web3 新经济的发展需求。机制设计的目标是激励相容，通过设计分散决策的动态博弈机制和算法，以协调非对称信息和非一致目标下多个参与者的一致行动。金融工程的2 目标是风险收益转换，设计适合 Web3 新经济的金融产品和市场。代币经济学的总体目标是，通过合理设计 Token 的供给机制、应用场景以及相关的金融产品和市场，激励利益相关者积极参与 Web3 新经济活动，以促进 Token 价值增长。Web3 新经济在经济制度、经济组织、金融制度、价值创造规律、价值分配规律、利益相关者、商业模型、分布式决策机制以及价值捕获等方面将超越互联网经济。与互联网经济的“瘦协议

4、，胖应用”价值捕获特征不同，Web3 新经济是“胖协议，胖应用”。Web3 新经济的底层协议栈内置了货币系统和价值系统，在协议层能进行价值创造。Web3 新经济在应用层将结合很多数字化技术，价值创造空间将不亚于互联网。一、展望 Web3 新经济 （一）Web3：底层逻辑和进化趋势 自十九世纪中期以来，在通信技术（CT）、信息技术（IT）和数字技术（DT）的推动下，人类的数字化大迁徙不断深化，人类收集和处理数据的能力不断提升。数据已成为驱动人类社会和经济发展的前所未有的新动力，物理时空的限制被突破，经济规律被重构，商业组织走向开源、开放、共享和共治。人类是社会化的动物，人类发展史也是网络进化史：

5、从远古部落的关系网络，到各种物理形态的公共基础设施网络，再到数字网络。人类在工作、生活、社交、经济和政治等方面都受到网络的深刻影响。数字网络是自上世纪末以来，在互联网的基础上发展起来的高效的信息交换网络。数字网络的发展历程可以分为 3 个阶段。Web 1.0 是以门户网站为代表的“资讯网络”。用户可以便捷地获取各类网上信息，但在大多数情况下，信息传播3 是单向的。Web 2.0 是以社交媒体为代表的“数据网络”。用户创造了大量内容并留下在线身份和行为等方面的海量数据，信息传播变为双向互动。Web 2.0 平台通过对用户数据的收集和分析，产生了巨大的商业价值，但也造成了用户隐私保护不力、平台垄断

6、和新闻资讯无偿使用等复杂的治理问题。Web 3.0 是以区块链为代表的“价值网络”，强调数据可信、数据主权和价值互联。在 Web 3.0 中，一切价值皆可被代币化（Tokenized），并在 Web 3.0 价值网络中高效、智能化地组合、转化、流转和分配。这些价值具有多层次的产权含义，除了所有权以外，最重要的是使用权。（二）使用权的市场 使用权的重要性在数字产品和服务上体现得最为充分。如图 1 所示，物理形态的产品在同一时刻一般只能由同一主体使用，并且在使用中伴随着消耗、磨损和折旧。数字资产和服务一般具有固定成本高，边际成本低，以及非竞争性使用等特点。数字产品和服务在一个时点可以由多个人共同使